读者提问：
简要介绍：
中信保诚稳达（A类：006177、C类：006178、E类：019881），30天免费赎回，C类费用最低。
这是一只今年大起大落的中长债基。部分保险资管下属的基金公司，在4月下旬债市大幅调整中遭遇了大比例赎回，稳达也不例外，净值回撤高达-1.05%，远远超越了中长债基那一轮回撤的平均水平。
在暴跌之后经历了长达50天净值才得以修复。7月初调整过后，稳达开始发力上行，净值连续爆蛋，近1个月涨幅高达1.22%，可谓大起大落。
分析解答：
稳达的风险收益比很高，同时波动和回撤以及亏损风险高于同类，是高风险高波动高收益的债基。
从二季报中可以看出，基金规模和份额均出现断崖下降，验证了机构大额赎回的推测。
从二季度末的持仓变化来看，基金大比例减仓了金融债，而较大比例增持了中票。其中第一重仓债券就是今年率先发行了30年超长信用债的诚通控股（国资委旗下），第四重仓24晋能煤业MTN007同样是5年超长信用债，两只超长信用债占比近10%。其中24诚通控股MTN010A收益率自7月初至今陡峭下行约20bp，而同期10年国债收益率下行约10bp。
超长信用债二级市场主要买盘为险资和基金，而中信保诚本身就是保险资管旗下的基金公司，所以在这方面有天然优势。稳达的中票持仓多达66%，除却已显示的10%重仓超长信用债之外，可以推测其他长期和超长期信用债的持仓比例可能也偏高。因此，通过信用债拉久期博取超额收益，是稳达近期跑出超高收益的主要原因。
凡事有利有弊，超长信用债兼具配置和交易属性， 在利率下行中可以拉长久期放大资本利得，长期持有收益相当丰厚。在国债利率没有出现持续上行的情况下，超长信用债扛跌性不错。例如7月初短暂的调整，净值很快得到修复。但一旦出现4月末那种国债利率持续大幅的上行，估值会出现较大变动。债基如遇到大面积赎回，对基金仍是较大考验。
考虑到债基过往存在机构大额赎回的先例，日后不能保证不会再次发生类似的情况。（参考下面举例）。投资者想要买入的话，最好是用自己仓位里长期不用的资金（要做好回撤后净值修复可能较慢，长期持有的打算）。
相似情况
6月曾经回答另外一位读者的问题，关于国泰汇丰纯债的。同样是在4月底遭遇大额赎回而造成1%以上回撤。如果投资的钱不是短期必须要用的资金，耐心等待净值修复是较好的策略。盲目割肉换其他基金未必比继续持有更好。但此基在7月初再次发生大幅回撤，严重影响了净值。
综上所述，建议买这类高风险高波动的债基不要用短期资金来操作。如果是看涨幅突出而追涨短期买入，且资金有期限限制不能长期持有的，要注意当出现连续回撤时不要恋战，牺牲赎回费也要及时撤出。万一遇到极限回撤没能及时卖出时更要冷静。如果确定自己不适合这类债基，持基待回本后再选择调仓换基。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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