西部矿业股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“青海省政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售，同时涉足盐湖化工产业。
根据西部矿业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收249.77亿元，同比小幅增长10.11%。扣非净利润16.76亿元，同比小幅增长12.61%。西部矿业2024年半年度净利润27.48亿元，业绩同比增长22.41%。
主营业务构成
公司主要从事有色金属采选冶、金融服务、管理及其他。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为37.61亿元，去年同期为23.82亿元，同比大幅增长57.91%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为249.77亿元，同比小幅增长10.11%；（2）毛利率本期为21.06%，同比增长4.55%。
2024年半年度公司营收249.77亿元同比小幅增长10.11%
去年同期企业研发费用为2.43亿元，占营收的1.07%，本期研发费用增长到了2.98亿元，占营收的比重增长到了1.19%，研发费用增长的原因是：
（1）物料消耗本期为1.60亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长了16.52%。
（2）水电及取暖费本期为7,233.90万元，去年同期为5,146.04万元，同比大幅增长了40.57%。
（3）其他本期为1,098.48万元，去年同期为232.41万元，同比大幅增长了近4倍。
研发费用主要构成表
在建工程余额大幅增长
2024半年度，西部矿业在建工程余额合计27.95亿元，相较期初的17.59亿元大幅增长了58.85%。
在建工程概况
新增较大投入项目
环保升级多金属综合循环利用改造项目
该项目于2021年7月17日发布建设公告。
项目建设期为24个月。
（四）项目建设规模与内容
基本信息
诺玛弄沟尾矿库续建项目
该项目项目预算为6.35亿元，本期投入1,890.47万元，项目工程进度为90%。
基本信息
一二选厂工艺技术提升改造项目
该项目项目预算为13.21亿元，本期投入2.13亿元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
44亿元的对外股权投资
在2024年半年度报告中，西部矿业用于对外股权投资的资产为43.87亿元，占总资产的8.32%。对外股权投资所产生的收益为5,057.96万元，占净利润27.48亿元的1.84%。
对外股权投资构成表
东台锂资源
东台锂资源业务性质为锂资源开发。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年的1.31亿元下滑至2024年的5,057.96万元，增长率为-61.31%。
资产负债率同比下降
2024年半年度，企业资产负债率为60.15%，去年同期为64.51%，同比小幅下降4.36%。
资产负债变化表
资产负债率同比下降的主要原因是总负债本期为317.21亿元，同比小幅下降6.28%，另外总资产本期为527.41亿元，同比基本持平。
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：82总排名：9/28
行业排名（铜）：1/1
注：截止到2024年07月28日，A股总共有26家发布中报，该公司所属行业总共16家，已出中报1家
总结
1、经营分析总结
公司盈利能力较好，2024年半年度净利润27.48亿元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润37.61亿元，较去年同期大幅增长。
值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年07月25日）
可以看到，西部矿业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2024年07月25日，西部矿业的PE-TTM是12.66，而铜行业的PE-TTM是17.21，西部矿业低于铜行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
西部矿业神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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