蛋氨酸进出口说明市场正在恢复，2025年新和成净利润80-90亿

从出口看，今年新和成蛋氨酸产能30万吨/年，净利润为25-27亿，同比去年10.6亿，增长136-155%，2025年产能54万吨/年，明年净利润超过40亿可能大！同比增长超54%。

猪养殖利润的大幅改善也对维生素和蛋氨酸的需求构成了正面影响。2023年，国内猪肉价格疲软，养殖业连续亏损，加速了行业产能的调整。然而，自2023年8月以来，生猪养殖的亏损逐渐收窄，到2024年7月13日，养殖预期盈利达到每头猪441元。养殖利润的显著改善提振了养殖者的信心，预计将进一步刺激对饲料添加剂如维生素和蛋氨酸的需求。

2023年维生素E和维生素A价格低迷，不仅影响公司维生素盈利，香料芳樟醇系列、柠檬醛系列和薄荷醇使用与维生素E和维生素A相同的中间体，也影响了香料盈利，最近1年香料产能提升十分大，几乎翻倍，销量增长远高于收入和盈利增长，柠檬醛香料增长十分快，公司柠檬醛产能要从1.5万吨/年提升到3-4万吨/年，目前薄荷醇供不应求，满负荷运行，预计今年出口翻倍达到5000吨，很快产能从6000吨/年提升到12000吨/年，然后提升产能到1.8万吨/年，2023年中国薄荷醇进口1.03万吨，其它柠檬醛香料销量也大幅增长，新和成增长潜力十分大。维生素A价格下跌，导致农药中间体异戊烯醛价格下跌，毛利从2021年31%下降到2023年6%，随着价格提升，毛利有望提升2亿多！

今年新和成净利润60亿，其中蛋氨酸25-27亿，维生素20亿，香料14亿，黑龙江亏损减少，农药中间体异戊烯醇盈利大幅提升和新项目HA会弥补黑龙江新和成的亏损！

2025年净利润80-90亿，蛋氨酸超40亿，维生素超25亿（2021年超30亿），主要维生素E供需已经进入紧平衡，价格的提升，新和成盈利提升十分大。尽管2023年维生素E价格那么低，山东工厂盈利仍然超10亿，新和成新技术成本比其它厂家成本低很多，随着山东工厂产能从4万吨（按50%粉）提升到8万吨/年（50%粉），估计又会有一批公司哭！香料17-19亿，黑龙江新和成随着B5、B12和维生素C销量提升，2025年有望扭亏为盈。预计2025年HA贡献盈利2-3亿。

韭菜们，你们懂啥？

进出口反映了实际成交量和实际成交价，比网站等扯淡的价格更加真实，有些网站说蛋氨酸价格涨了，也有说跌了，从进出口看，实际是处于连续上涨中！

2023-2024年蛋氨酸出口

出口 出口量 出口金额 单价

202301 13293230 202,909,952 15264

202302 6907584 103,049,164 14918

202303 13158965 192,045,285 14594

Q1 33359779 498004401 14928

202304 9686375 132,641,719 13694

202305 9628312 128,406,245 13336

202306 10880237 149,407,909 13732

Q2 30194924 410455873 13594 

202307 11789694 166,201,869 14097

202308 9965967 140,931,950 14141

202309 10012951 143,322,471 14314

Q3 31768612 450456290 14179

202310 12277990 184,937,495 15063

202311 18802837 300,942,890 16005

202312 27908092 438,620,126 15717

Q4 58988919 924500511 15672

全年 154312234 2283417075 14797



202401 24168879 374,964,317 15514

202402 16862936 269,113,413 15959

202403 32592857 531,183,477 16298

Q1 73624672 1175261207 15963

202404 25852120 424,608,850 16425

202405 24923782 406,413,061 16306

202406 23415599 394,254,217 16837

Q2 74191501 1225276128 16515

上 半年 147816173 2400537335 16240

今年上半年出口14.78万吨，同比去年6.36万吨，增长135.8%，上半年均价16240元/吨, 同比去年14294元/吨，上涨1946元/吨。比2023年均价14797元/吨，上涨1443元/吨。

今年上半年价格呈现逐月提升态势，6月达到16837元/吨，相比去年均价上涨2040元/吨。

从蛋氨酸出口量和价格，很好解释今年上半年新和成业绩同比增长50%。

出口量大增，价格连续上涨，说明全球蛋氨酸市场相比2023年，市场有所恢复，正在走出低谷，也说明新和成竞争力十分强。

2023-2024年进口

进口

202301

11777045

192,279,246

16327

202302

16705004

260,729,051

15608

202303

18971761

289,992,474

15285Q14745381074300077115657

202304

14344808

203,984,477

14220

202305

12990507

195,064,844

15016

202306

8602232

129,641,292

15071Q23593754752869061314711

202307

10961513

161,451,326

14729

202308

13220015

198,343,619

15003

202309

19735211

281,150,419

14246Q34391673964094536414595

202310

19492211

279,652,280

14347

202311

6125057

84,238,876

13753

202312

10436726

155,385,004

14888Q43605399451927616014403全年163362090243191290814887

202401

16188051

247,038,737

15261

202402

8334284

127,788,287

15333

202403

12458174

195,766,499

15714Q13698050957059352315430

202404

14138228

234,546,750

16590

202405

8895062

148,340,722

16677

202406

9572009

166,451,381

17389Q23260529954933885316848上半年69585808111993237616094

今年上半年进口6.96万吨，同比去年8.34万吨下降16.5%，上半年均价16094元/吨，同比去年15250元/吨，上涨844元/吨，6月进口价17389元/吨，相比6月上涨712元/吨，比2023年均价14887，提升2502元/吨。说明全球蛋氨酸市场正在恢复，赢创、安迪苏和新和成正在提价，可能7月价格提升更大。