（转发分享“猎手岛”7月27日的原创文章）
从杭州银行的半年报业绩预告来看，营收增长了5.86%，这是在LPR持续下行，息差持续下降的情况下实现的营收增长，非常难得！非常优秀！！
营收的增长，主要是靠贷款规模的增长实现的，半年报的贷款总额比上年末增长了11.68%左右。
不良率维持在0.76%不变，说明资产质量保持不变，非常优秀。
归母净利润增长20.06%，远远高于营收的增长幅度5.86%，主要原因是降低了拨备覆盖率。拨备覆盖率下降到545.17%，比上年末降低了16.25个百分点，这说明计提的比例低于不良贷款增加的比例，少计提的部分就直接变成了归母净利润。
虽然拨备覆盖率降低了16.25个百分点，但仍然高达545%左右，远远高于监管建议的300%，更加远远高于监管要求的120%至150%，所以，未来完全可以通过调降拨备覆盖率来维持归母净利润20%以上的增长，以此来应对LPR的持续下行和息差的持续下降，一直等到息差不再下降的那一天。利用调整拨备覆盖率来维持利润的增长是非常合理的，也是非常必要的，具有这种能力的银行，才是真正优秀的银行！
但是，那些拨备覆盖率低于300%的银行，特别是拨备覆盖率低于200%的银行，就很难通过调低拨备覆盖率来调节归母净利润了。比如国有大行的拨备覆盖率普遍都不高，就没有调整拨备覆盖率来调节利润的条件。
所以，当周一央行宣布调低LPR之后，国有大行很快调低了存款利息，说明息差已经降到了极限，已经没有多少再下降的空间了。息差如果再继续下降，很多银行都将出现经营危机，影响金融的安全和稳定。
那么，杭州银行的半年报预增说明什么问题呢？
1，营收增长5.86%是真实的，完全没有水分，但归母净利润的增长主要靠调降拨备覆盖率来实现，而且未来很多年都还可以通过调低拨备覆盖率来保持归母净利润的增长，因为杭州银行的拨备覆盖率仍然高达545%左右，远远高于监管所建议的300% ，还有很大的可下调空间。
2，只有高拨备的银行，才可以通过调降拨备覆盖率来保持归母净利润的增长，那些拨备覆盖率低于300%的银行，基本上没有这种条件。从国有大行在LPR下降后就迅速调降存款利息的行动来看，息差已经没有多少下降空间了，说明息差的转折点可能已经到来。如果息差不再继续大幅下降，能够维持稳定，单凭贷款规模的增长，就可以让银行的营收和利润同步增长。
3，未来如果贷款规模暂时不再增长（上行周期的中段），只要息差转折向上（这时的贷款需求大于供给，贷款收紧），就可以取代贷款规模的暂时停滞不增而使营收和利润同步增长。
综上，就算LPR继续下行，息差继续压低，杭州银行只要资产质量不发生严重问题，就仍然能长期保持业绩高速增长。但从国有大行对LPR下行的反应来看，息差已经没有再继续下降的空间。所以，杭州银行的业绩增长实际上具有双重保障（拨备覆盖率的调降空间很大，息差已经没有多少下行空间），非常优秀。虽然我已经不再买入，但坚决持有！
祝大家好运！
文m华
2024年7月27日
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