【广发电新】
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事件2：6月20日，南网披露，24年安排固定资产投资1730亿元，同比增长23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共194项能源重点工程。新增投资主要用于推进战略性新兴产业发展布局和新领域新赛道拓展，聚焦抽水蓄能、综合能源、电动汽车充换电等业务，重点突破新型储能、虚拟电厂等尚处在成长初期的业务，并加大对大数据、人工智能等业务的支持。
我们重申今年消纳板块的投资逻辑：中央进一步推动新能源发展，倒逼消纳资源建设提速。消纳包括“1+3”：“1软件”，将电力市场化向纵深推进；“3硬件”：“储”——储能/类储能等调节性资源、“输”——输配电网、“控”——电力数智化。经济下行压力大，发用电侧支付能力较弱，而电网公司资产负债率较低（截至24Q1末，国网资产负债率53.76%，南网60.60%），具备进一步加杠杆能力，我们认为“输”——输配电网、“控”——电力数智化等电网主导投资方向有望持续超预期。
关于国网投资增幅。23年国网电网投资5381亿，结合本次“同比新增711亿元”，测算24年投资将达到6092亿元，同比增速达13.2%，远超先前5-8%的增速预期。
关于新增投资方向。就年中上调部分而言，我们认为主要在#两个方向：一是110kV左右电压等级的电网（县域电网与大电网连接主要通过该电压等级）、预计24H2输变电项目招标会有明显增长、二是数智化。特高压今年实际落地偏慢，低于年初预期，无需在年中增加预算。
投资建议。特高压建设加快推进，建议关注许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电、保变电气、大连电瓷、金冠电气等；超高压等主干网架建设亦跟随特高压+配电网建设提速，建议关注思源电气、长高电新、四方股份等；配电网是电力保供的关键，建议关注东方电子等；数智化提高电网可观可测可调可控水平，建议关注国网信通、泽宇智能、威胜信息、国能日新等。$思源电气(SZ002028)$$平高电气(SH600312)$
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