每周债市行情简要回顾（7.22-7.26）

本周每日债市行情简要回顾

7月22日（周一）：央行七天逆回购降息，LPR和SLF跟调，期现货全线走强

公开市场方面，央行开展了582亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日有1290亿元逆回购到期。央行下调常备借贷便利利率10个基点，具体来看：隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%。央行网站显示，常备借贷便利利率上一次调整是2023年8月15日。

资金面方面，周一资金面资金平稳均衡，午后有所收敛。央行逆回购利率时隔近一年降息，存款类隔夜回购加权利率跟进走低超20bp，七天期走低约15个基点至1.7%附近。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001大幅下行超20bp，降至1.70%之下（报收1.6634%），七天期利率DR007下行约15bp，降至1.70%关口附近，报收1.7184%。长期资金方面，受央行逆回购利率降息影响，存单一二级价格也都明显下行。国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.9475%区间，较上日走低近3bp。

现券期货方面，央行重塑政策利率新传导机制后首次降息。周一，央行七天逆回购降息，LPR和SLF跟调，期现货全线走强。利率债方面，银行间现券收益率全线下行，中短端强势明显。截至收盘，1-7年期国债活跃券下行3-5bp，2年期“24附息国债12”下行4.55bp，7年期“24附息国债06”下行4.40bp报2.0445%，创历史新低；10年期国债及国开活跃券下行2bp左右，“24附息国债04”报2.241%，“24国开05”报2.3070%；30年期“23附息国债23”下行1.2bp报2.451%。利率衍生品方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.33%；10年期主力合约涨0.27%，创收盘新高，为4月底以来最大涨幅；5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.08%。

中证转债指数收盘跌0.54%，成交额为533.5亿元。横河转债跌20%，华锋转债跌14%，宏辉转债跌超9%，雅创转债跌超7%；“中装转2”涨20%，岭南转债涨超14%，今飞转债涨近8%，恒锋转债涨超7%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H1融创01”涨325%，“H1龙控01”涨超114%，“H0融创03”涨超113%，“H1融创03”涨超24%；“H9龙控01”跌超65%，“H1碧地01”跌超48%，“H8龙控05”跌超15%。地方债方面，“22重庆债15”涨超7%，“22湖南债88”“21福建债40”涨超4%，“22甘肃债29”涨超3%；“23贵州债41”跌0.30%。特别国债方面，“24特国01”涨0.26%，“24特国02”涨0.15%，“24特国03”涨0.28%，“特国2401”涨0.21%，“特国2402”涨0.20%，“特国2403”涨0.31%。

7月23日（周二）：降息后现券全线走强，期货多品种表现亮眼

公开市场方面，央行开展了2,673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日6,760亿元逆回购到期。

资金面方面，央行公开市场净回笼规模进一步放大，周二银行间市场资金面整体略有收敛，主要回购利率也随之小幅走高，不过午后趋于缓和。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约9bp，升至1.75%之上（报收1.7507%），七天期利率DR007上行约5bp，也升至1.75%关口之上（报收1.7669%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.935%左右，较上日稍下滑。

现券期货方面，周二股市加速调整，债市收益率延续跌势。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线下行，中端强势明显，对比之下，超长端下行幅度偏小。截至收盘，2-7年期国债活跃券收益率多数下行超2bp，5年期“24附息国债14”下行2.50bp报1.8875%，7年期“24附息国债06”下行2.6bp报2.0190%，对比中债到期收益率数据，均刷新历史低位；10年期国债及国开活跃券下行1.85bp左右，“24附息国债04”报2.2225%，下破2.3%关口，“24国开10”报2.2925%，为2006年2月中旬以来新低；30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行0.35bp报2.4475%。利率衍生品方面，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.17%；10年期主力合约涨0.14%，盘中再刷历史新高，并续刷收盘新高；5年期主力合约涨0.1%，为4年多来新高；2年期主力合约涨0.03%。

中证转债指数收盘跌0.99%，成交额为744.1亿元。东时转债跌20%，横河转债跌超18%，华统转债、今飞转债跌超11%；思创转债涨超13%，尚荣转债涨超8%，鹿山转债涨超6%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H9龙控01”涨超612%，“H1融创03”涨308%，“H1碧地01”涨近5%，“23建房F4”涨超4%；“H0融创03”跌超73%，“H1龙控01”跌超52%，“H1融创01”跌超45%，“H0中骏02”跌超43%。此外，“24昆投01”“23津金01”跌超3%，“21潍财02”涨超5%。地方债方面，“20湖南债57”涨超13%，“21湖北债167”涨超8%，“22甘肃债17”涨超5%；“17浙江债13”跌近1%。特别国债方面，“24特国01”涨0.14%，“24特国02”涨0.20%，“24特国03”涨0.28%，“特国2401”涨0.17%，“特国2402”涨0.19%，“特国2403”涨0.22%。

7月24日（周三）：现券中端显止盈压力，期货收盘多数微涨

公开市场方面，央行开展了661亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日2700亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。

资金面方面，央行公开市场延续净回笼步伐，周三银行间市场资金面走势与上日类似，早盘整体仍一般，午后趋于缓和。存款类机构隔夜加权利率在高位徘徊，与七天期接近。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001微幅上行约0.1BP，维持在1.75%之上（报收1.7517%），七天期利率DR007则下行不到1bp，但维持在1.75%之上（报收1.7591%），隔夜期和七天期利差很窄。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.935%左右，较上日变动有限。

现券期货方面，周三，债市全天窄幅震荡。利率债方面，银行间主要利率债收益率涨跌不一，此前表现亮眼的中期品种收益率上行。截至收盘，短期稍显强势，2年期“24附息国债05”下行1.25bp报1.515%；5-7年期国债活跃券收益率上行0.5bp以上，7年期“24附息国债06”上行1.1bp报2.03%，对比中债到期收益率数据，仍为历史新低；10年期国债及国开活跃券上行0.3bp左右，“24附息国债04”报2.226%，“24国开10”报2.285%；30年期“23附息国债23”上行0.25bp报2.45%。利率衍生品方面，国债期货收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.01%，10年及2年期主力合约基本持平，10年期主力合约盘中续刷新高。

中证转债指数收盘跌1.04%，成交额为758.8亿元。凯中转债跌近10%，优彩转债跌超6%，强联转债跌6%；泰瑞转债涨超57%，中旗转债涨超16%，“中装转2”涨超14%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H0融创03”涨超279%，“H8龙控05”涨超157%，“H1龙控01”涨超156%，“H1融创01”涨近85%；“H9龙控01”跌近64%，“H1碧地03”跌19%。此外，“21潍财02”跌超5%，“GC三峡02”涨超6%，“22鲁资10”涨3%。地方债方面，“22福建05”涨超9%，“20湖北债69”涨近8%，“22福建13”涨超7%，“21湖南债135”涨超6%；“21北京债46”跌0.29%。特别国债方面，“24特国01”涨0.12%，“24特国02”涨0.03%，“24特国03”涨0.07%，“特国2401”涨0.16%，“特国2402”涨0.02%，“特国2403”涨0.09%。

7月25日（周四）：存款利率和MLF下调，超长债风头强劲

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,351亿元逆回购操作，操作利率1.7%。此外，以利率招标方式开展2,000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率调降20bp至2.3%，上次为2.5%。

资金面方面，央行月末意外加场MLF操作并且中标利率调降20bp，同时加大可跨月七天资金投放，存款类机构隔夜利率在1.77%附近。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约2bp，维持1.75%之上（报收1.7693%），七天期利率DR007上行约16bp，升至1.90%之上，报收1.9168%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.92%左右。

现券期货方面，周四，央行MLF加场操作并调降利率，债市走势分化。利率债方面，银行间主要利率债收益率涨跌不一，长端及超长端强势明显。截止收盘，7年期“24附息国债06”下行0.5bp报2.025%；10年期“24附息国债04”下行2.75bp报2.199%；30年期“23附息国债23”一度触及2.42%，收盘下行3.50bp报2.4150%，对比中债到期收益率，为2005年2月23日以来新低。此外，10年期“24国开10”下行2.70bp报2.2660%。

利率衍生品方面，国债期货走势分化，30年期一路上涨，其余品种则高开低走。30年期主力合约收涨0.4%，创收盘价新高。10年期主力合约收跌0.04%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。

中证转债指数收盘跌0.07%，成交额为811.1亿元。今飞转债跌超19%，中旗转债、景20转债跌超5%；泰瑞转债涨20%，华锋转债涨近7%，赫达转债涨超5%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H1碧地03”涨超134%，“H0中骏02”涨超29%，“H1碧地04”涨超5%；“H1融创01”跌超72%，“20中骏03”跌超46%，“H0融创03”跌超26%。此外，“19不动04”跌超6%,“24中航K4”“23京资01”涨超2%。地方债方面，“21河北21”涨超7%，“20四川38”“21云南债38”涨超5%，“22宁波债37”涨超4%；“20四川35”跌0.18%。特别国债方面，“24特国01”涨0.36%，“24特国02”涨0.20%，“24特国03”涨0.41%，“特国2401”涨0.34%，“特国2402”涨0.18%，“特国2403”涨0.41%。

7月26日（周五）：银行间主要利率债长端偏强，10年国债收益率创逾22年新低

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展3,580.5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%；当日590亿元逆回购到期。本周央行共开展9,847.5亿元逆回购操作，因有11,830亿元逆回购到期，全周净回笼1,982.5亿元。央行同时“加场”开展2,000亿MLF操作，并有700亿元国库现金定存到期。央行还开展50亿元央票互换操作，同时有50亿元央票互换到期。据此，按全口径计算，全周净回笼682.50亿元。

资金面方面，央行公开市场逆回购操作进一步加量，呵护月末流动性，周五银行间市场资金面进一步改善，隔夜回购加权利率下行明显。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行约7bp，回到1.70%之下（报收1.6995%），七天期利率DR007上行不到1bp，维持在1.90%之上，报收1.9197%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.9%附近。

现券期货方面，央行近来释放出较为明确的政策宽松方向，对债市长期形成支撑。周五，银行间市场主要利率债走势分化，长端偏强。截止收盘，短端弱势明显，2年期“24附息国债12”上行1.50bp报1.52%。10年期国债及国开活跃券下行超1bp，“24附息国债11”报2.1825%；“24附息国债04”报2.1840%，盘中一度触及2.17%，对比中债到期收益率数据，为2002年4月中旬以来新低；“24国开10”报2.254%。此外，30年期“23附息国债23”下行0.3bp报2.412%。利率衍生品方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.32%报110.42元，再创新高；10年期主力合约涨0.09%；5年期主力合约涨0.07%；2年期主力合约涨0.03%。

中证转债指数收盘涨1.10%，成交额为597.2亿元。严牌转债涨28%，华宏转债涨超13%，欧通转债涨超11%，溢利转债涨超9%，金诚转债、运机转债涨超8%；中旗转债跌超13%，“中装转2”跌超10%，今飞转债跌超9%，东时转债跌超8%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H8龙控05”跌超59%，“H1碧地01”跌超5%，“21万科04”跌超4%，“20旭辉02”跌超2%；“H0宝龙04”涨超70%，“H1碧地04”涨超35%，“22万科04”涨超2%。此外，“23周发01”“19津投12”“24昆投01”涨超2%，“24文蓝01”跌超3%。地方债方面，“21吉林债18”涨超16%，“20宁波11”涨超10%，“23湖北债59”涨近8%，“23广东债19”涨超7%；“23贵州债30”跌0.69%。特别国债方面，“24特国01”涨0.43%，“24特国02”涨0.44%，“24特国03”涨0.79%，“特国2401”涨0.50%，“特国2402”涨0.47%，“特国2403”涨0.81%。