7月26日央行公开市场大手笔净投放2990.5亿,月末呵护力度加强,债市延续大晴天,大部分上涨。利率债整体上涨,长端超长端依旧涨势明显,10年期国债收益率继续下行,盘中一度下行超2BP。信用债涨多于跌,国债期货合约全线收涨。一起来看看本周债市具体情况吧!
一、债券表现
二、债市回顾
上周央行超预期降息,债市做多情绪高涨,债市收益率波动下行。具体而言,7月26日,税期影响消退,资金面明显缓和,重要会议并未有超预期政策举措,债市情绪边际回暖;上周一,央行下调7D逆回购利率10bp,SLF和LPR利率同步跟调,债市收益率普降,此外央行公告宣布有卖长债需求机构可减免MLF质押品,长端收益率下行幅度受限,曲线更趋陡峭化;上周二,股市加速调整,股债跷跷板影响叠加降息情绪仍在,债市多头情绪有所延续;上周三,央行逆回购资金净回笼叠加投资者对央行卖债操作较为忌惮,中长端止盈力道渐显;上周四,新一轮银行存款利率下调叠加2000亿元MLF超预期加场操作并调降利率,助力债市向好。$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$
三、债市展望
后续债市可能的风险点或主要在于资金面的波动。利率曲线偏陡峭的状态下,如果资金面维持平稳,由于利差保护垫相对较厚,长端及超长端大幅回调的空间可能相对较为有限。资金面的不确定性可能才是投资者需要关注的风险。近期央行宣布临时正逆回购操作工具,将利率走廊压缩在7天逆回购操作利率+50BP和7天逆回购操作利率-20BP的区间内。当前DR007在7天逆回购操作利率附近。从利率走廊运行的逻辑来看,DR007从1.8%上行到2.3%以内均是央行合意的区间,但对债市来说,资金利率上行则或会对债市形成一定扰动。$民生加银恒益纯债C(OTCFUND|005952)$
$民生加银恒泽债券(OTCFUND|010856)$
$民生加银聚益纯债(OTCFUND|007201)$
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