图片来源：汇源果汁官网
近期资本市场赚钱效应乏善可陈，汇源果汁曲线上市的消息，也埋没于公众的意兴阑珊里，关注度不甚高。
遥想当年，国民第一饮料品牌，雄姿英发十数年，一度被可口可乐觊觎，并在港股市场一度市值达到300亿港元左右。而今，几经雨打风吹，经营不善的消息屡屡流出，最终竟要以借壳模式委身A股。
但终归瘦死骆驼比马大，汇源的影响力仍不容小觑：
自国中水务发布拟“收购入主”汇源果汁相关资产公告，前后若干交易日内，这家公司股价连续拉涨，月内涨幅超过80%。
交易未完成，市值似已值回票价。
但需要提请多方注意的是，A股市场长期被诟病的一点“疑难杂症”，亦在这场交易中再度显露：
在国中水务6月大跌36%，7月（尚未结束）完成反包大涨80%过程中，其巨大振幅的发生时间点很令人玩味——至少在资产收购公告未发布，即7月22日之前，其股价与成交量即已异动，似有资金先知先觉。
这便令“好事”投资者惊呼：邪门，涉嫌内幕消息泄露！
图：投资者相应质疑；来源：雪球
资本市场的基石是信用，而信用的重要载体就是信披制度绝对刚性执行。我们可以美股为参照，之所以被认为是成熟市场，关键在于信披制度的不容侵犯性：天大的事件，股价异动也是在消息披露之后。
本质上说，这是当事各方对契约的绝对尊重，对资本市场基石的绝对尊重。
中国有句谚语：以小看大。意思是说从微观处看出大节。对于国中水务与汇源果汁各方交易者而言，其中是否有疏漏，值得警惕。这种警惕不仅是过去与当下，更是对于未来预期的警惕。
毕竟，君子不立危墙。信用之危，是资本市场大忌。
最后回归这笔交易的基本面，根据媒体拆解：债务方面，截至 2022年6月相关官方表述提及， 北京汇源当时总负债规模约80亿元 ，破产清算状态下普通债权清偿率在乐观情况下仅为6.1%。较重整前债务规模大幅下降。
令据北京汇源早前披露的财务数据显示，2023年，公司北京汇源实现营业收入28.6亿元，扣非净利润3.97亿元，同比增长近1885%。
总体而言，汇源果汁依然是中国软饮产业重要的核心资产之一——尤其体现在品牌的认知度与接受度上。据公司官网信息显示，汇源果汁目前已在全国建立了140多个经营实体，并在全国10多个省规划建设了20余个农业产业园区。
另据公开消息显示，截至目前，汇源果汁是中国市场百分百果汁和中浓度果蔬汁赛道的绝对龙头，销售量份额占比分别超过40%与30%。
截至7月26日收盘，国中水务收盘市值为40亿，为汇源果汁彼时港股市值巅峰的1/7左右。
理论上说，中国庞大的消费市场与流动性充裕的资本市场，撑起一个果汁龙头并不困难——比较来看，同样一招鲜吃遍天的功能饮料龙头东鹏饮料，而今市值已经达到940亿元左右。
藉借A股市场的充沛流动性，汇源果汁能否重回荣光，外界于此充满想象。但在我们看来，这里边有一个前置问题需要它持续向市场证明：无论国中水务、汇源果汁，还是其背后的资本系，都应表现出更加有说服性的信用度，这是一家公司核心治理能力的镜像所在。
但愿这场交易中附着的争议只是误会。但愿中国国民果汁品牌有美好的前途。
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