中国版星链：天剑科技储藏与财富管理深度剖析
天剑科技，总股本达1.201亿，拥有员工164人。2023年，公司实现营收1.672亿元，但值得注意的是，这一增长在继2022年的持续快速上升后，于2023年出现显著下滑。公司毛利率为43.96%，净利率维持在24.62%的水平。一季度报告显示，净资产收益率为0.63%，负债率为18.27%，负债总额达3.148亿元。此外，股息率为0.59%，股利支付率为43.20%，质押比例为1.38%。
自2015年起，天剑科技的净资产收益率经历了波动，分别为26.68%、51.70%、22.27%、41.63%、29.29%、10.70%、11.53%、7%及4.63%。2023年度，公司每10股派息1.80元（含税），显示出其对股东回报的重视。同时，机构对公司的调研工作也在有序进行。
天剑科技专注于高波段、大功率固态微波前端的研发、生产和销售，是业内的高新技术企业。其收入主要来自固态发射机（占比96.19%）和新型相控阵产品（占比3.81%）。公司拥有30项专利，彰显其技术实力。
在客户与供应链方面，前五大客户贡献了17830.99万元的销售额，占全年营收的106.62%（此比例超出100%，可能需进一步核实是否为包含退货等调整后的数据）。前五大供应商则提供了8561.61万元的采购额，占总采购额的74.01%。
公司股权结构清晰，控股股东持股比例为36.01%。员工薪酬方面，人均年薪达到17.44万元，且近五年来，员工人数保持稳定，人均薪酬与人均创收创利均呈现稳步增长态势。公司人员结构方面，生产人员占比42.07%，销售人员占比较低，仅为0.61%，而研发人员占比高达31.71%，高级人才占比也达到4.27%。
天剑科技在行业内处于估值低估区间，市销率分别为14.84倍、50.58倍、28.98倍、49.31倍、9.97倍、28.72倍及13.63倍。人均员工总市值则依次为1499万元、7357万元、3843万元、7411万元、1771万元、2967万元和1339万元。从这些数据中不难发现，整体估值贵得离谱。因此，我们的操作策略是：静待市场创新低后，择机入场，实施小波段操作策略。
桐荔
2024年7月30日。
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