大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。
目前管理新华行业周期（A类519095/C类018656）、新华行业灵活配置（A类519156/C类519157）两个产品。
上周大盘延续缩量下跌，上证未能收复2900。上周的重磅会议更多着眼于中长期改革，而短期增长的措施则主要表现在拉动消费，强化以旧换新和设备更新，家电、汽车、机械等部分行业受益。
上周小微盘跌幅相对较小，而前一周较强的大盘股则跌幅靠前，这种轮动已成常态。
风格和行业上，总体上过去一个月都是小票、科技成长方向偏强，资源、消费、TMT、红利偏弱。TMT的调整与纳指大幅连续调整有一定的关联。不过过去一个月，红利中一直有几个板块表现较好，即公用事业、交运中的港口公路、三大电信、银行。但成交方面来看这些板块也在缩圈，而在上周银行和三大电信也出现了掉队的情况。
展望未来：
目前的市场信心仍然偏弱，流动性、风险偏好都未修复，影响因素复杂且叠加递进。除了经济弱、信心弱、预期弱，一线地产热度也出现了回落迹象。地产的进一步好转还是需要回到单纯的资产配置逻辑，关注租售比和房价收入比，从这里看还需要时间和空间，时间可能大于空间。
从大盘风格和行业风格看，年初以来仅在红利、出海、资源、电子等方面出现连续数周的行情，其他方面市场反复尝试开拓新方向，但效果不彰。
如之前观点一样，关注近日可能召开的重要会议是否有进一步的总量政策。国常会在三中全会后首次大规模为两新政策引入资金活水、扩大补贴力度，那么其他行业领域也不排除可能出现适度加力的措施。所以对于市场，我们继续保持震荡轮动的观点。
本周关注：
1.红利走弱并跑输已经数周，是否可能回归。
2.二季度业绩，关注各行业超预期的个股。
3.七月重磅会议布置了巨量的改革任务，关注后续发展情况。
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$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$
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