大家好，我是达诚基金经理何盼盼。继7月22日央行LPR报价下调之后，7月25日，国有六大行集体下调存款挂牌利率。此举对债市而言意味着什么？个人投资者如何更好把握投资节奏呢？
LPR、存款利率接连下调，如何解读？
本周一（7月22日），央行调降7天逆回购利率并带动7月LPR报价下调，这一货币政策也将从以下方面利多债市：
一是短端政策利率下调将带动短端资金价格下行；
二是政策性降息落地，指向货币政策维持宽松取向；
三是7月LPR报价下调，预示接下来贷款利率将进一步下行，比价效应下债券投资对于金融机构的吸引力提升；
四是根据存款利率市场化调整机制，银行存款利率要与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩，这意味着接下来银行存款利率将全面启动新一轮下调。
果然，后续7月25日国有六大行已集体公告下调存款挂牌利率。
不过，在调降短端政策利率的同时，央行还宣布将阶段性减免MLF质押品。由于国债是MLF质押品的主要构成部分，这意味着当前政策面正在增加二级市场国债供给，引导长端国债收益率适度上行。
短期来看，政策性降息落地并带动LPR报价下调对债市整体偏利多，但考虑到央行同步推出阶段性减免MLF质押品举措，显示其对长债收益率过低风险的持续关注，会在一定程度上影响机构对长端利率的配置力度，以及此前长债收益率的走低已在一定程度上定价了降息预期，因此，预计长债收益率下行幅度将较为有限。
我们对接下来的债市判断还是以震荡为主。从经济基本面来看，内需仍然较弱，对债市偏利好；但6月数据显示地产销售逐步改善，基建投资也加速，或对下半年经济形成一定支撑，基本面利好或将逐步减弱。货币政策方面，总体基调偏宽松，但近期汇率贬值压力较大，也对继续宽松形成制约。利率走廊缩窄也限制了短端资金的下行空间。从债券供需来看，6月国债发行加速，但地方债发行仍然较慢，三季度或将面临较大的供给压力。整体而言，收益率预计维持上有顶、下有底的区间震荡走势。
个人投资者如何更好把握投资节奏？
对储户而言，存款利率下调对储户的吸引力减弱，“存款搬家”的现象或将强化，个人有可能将存款资金转移至消费、投资等活动。考虑到储户对于原属于存款的资金的安全性要求往往更高，因此固收或者固收+等低风险资管产品有机会将迎来增量资金。
根据中基协数据显示，截至2024年6月底，公募基金资产净值合计31万亿元，二季度，债券型基金的资产规模暴增1.27万亿，贡献了主要增量。这一现象说明一部分储户在“存款搬家”后，将目光投向债基这类低风险资管产品。同时，考虑到储户对于原属于存款的资金会有更高的安全性需求，公募债基为代表的这类市场未来还将持续迎来增量资金。
我们个人投资者如何更好的把握节奏呢？
首先，投资不是一蹴而就的过程，面对短期波动，投资者首先需要主动了解各类型产品的基本风险收益特征，减少非理性的收益预期；其次需要重新审视自己的风险偏好、明确投资需求，规避盲目跟风情况的发生，并在投资需求与风险偏好出现偏离时迅速调整投资方案；最后需要理性看待理财产品的短期净值波动，树立理性投资、长期投资、价值投资的理念，尊重市场规律，避免追涨杀跌。
如果你是新手，投资经验在3年以内，我建议提高你的固收和固收+类的持仓占比。这是因为很多新手可能没有经历过熊市，所以在最近较为震荡的权益市场中显得格外的被动和无奈。提高固收和固收+的占比，将波动控制在我们可以承受的范围内，会有更好的投资体验。同时，新手不要满仓，留出一部分钱放在活期+更好一些。
对于5年左右经验的较成熟的投资者来说，一般都有自己的配置了，在下跌行情中，会更加从容不迫一些，不过持仓还有待调整。我的建议是，尽量保持平衡，动态平衡，不过短债行情没那么结束，可以适当配置一些，但要警惕风险哦！
对于7年以上经验的成熟投资者，我的建议会更简单一些：减少市场情绪影响带来的错误操作，严格执行自己的策略，争取到更多可能有的阿尔法。
上面的几种人群我也都建议大家配置债基，并且在类货币、固收+、短债和长债基金中分配好投资比例。
为什么这么建议呢，固收+里面还含有一部分股票，一般来说，回撤会比纯债的要大一些，这部分配置是求稳中有进。
超短债、长债这些都属于纯债里面的，由于超短债的行情正当，长债的收益也是比较可观的，分散配置可以分散风险。
最后，我们近期会发行一只利率债基金。随着存款利率进一步下调，利率债市场呈现出较为强劲的走势。根据万得数据显示，近年5年以上的长久期利率债指数基金的业绩不逊色于中长期信用债基。同时因为个人投资者不具备参与银行间市场的权限，所以利率债基也为个人投资者参与利率债投资提供了便利的渠道，可作为资产配置组合中的重要底仓之一。
$达诚腾益债券A(OTCFUND|017045)$
$达诚腾益债券C(OTCFUND|017046)$
$达诚致益债券发起式A(OTCFUND|017503)$
$达诚致益债券发起式C(OTCFUND|017504)$
$达诚中证同业存单AAA指数7天持有期(OTCFUND|019572)$
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