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回顾上半年，债市徐徐前进，长期债券收益率持续下降至2.3%附近；A股经历了一轮过山车，兜兜转转又回到了3000点上下。下半年，债市和股市又将发生怎样的变化？在央行多次提示长期债券风险后，投资者需要如何布局股债再平衡策略？
低利率的背景下，一方面，权益市场股息率4%～5%的标的依然不在少数；另一方面，利率为2.5%左右的国债基本“秒光”。如何看待这一现象？这背后反应了怎样的市场预期？今年以来，不管是A股权益市场还是债券市场都有了一定的反弹，目前是布局的好时机么？当下应如何分配权益资产与债券资产的仓位？
招商银行财富顾问章司翔：权益类要多市场分散投资，债权类要尽可能锁定更长期的收益率
球友们的这一问题印证了当下投资者对经济复苏仍维持观望的态度，同时，也表明当前存在较为明显的"资产荒"，A股两市成交额的持续下滑也印证了这点，整体权益市场情绪低迷，一些超高净值资产客户在当前经济环境下的风险偏好仍然较低，倾向于选择接近无风险的资产，如国债和其他固定收益产品。
在这种背景下，投资者需要密切关注10年期国债利率和货币宽松政策的趋势。这些指标可以从一定程度上反映市场对经济前景的预期。如果国债收益率持续下降，可能表明市场对经济前景持悲观态度，权益类资产的表现可能较差，而债券市场则可能表现较好。对于中风险偏好的投资者，建议的配置策略是将权益类资产的比例控制在30%至40%之间，而将债券类资产的比例维持在60%至70%。这样的配置可以在一定程度上平衡风险和回报。当然如果希望更有针对性地做好投资安排，最好能在专业投资顾问的协助下，根据个人的风险承受能力和收益预期，来平衡稳健型和进取型资产的投资比例。
同时对于权益类资产，我们强调分散，这种分散是“国内+海外”的多市场分散，以求平衡度过各个经济体的经济周期波动，获得持有风险资产的平均收益补偿；债券类资产，建议尽可能锁定更长期的收益率，延缓收益下行对投资的影响。
曾获雪球2021年度炼金师@二马由之 ：倾向于更多配置债券，并等待优质权益资产跌出好价格
我们分开来看：利率2.5%的国债秒光，这反应了市场对于长期低利率的预期，甚至说对于利率继续走低的预期。而权益市场上还有不少4-5%股息的标的则反应了两个问题：一是投资者对于权益市场的信心仍显不足；二是市场对于经济基本面的预期仍存有一定担忧，比如今年较好的高股息行情是否可持续，这些公司的业绩是否可以持续增长。
今年以来，权益市场和债券市场都有了一定程度的反弹。作为左侧投资的爱好者，我们不建议在上涨过程中去追高，我们更倾向于买在低估。特别是A股具有较强的波动性，持续震荡的同时，价格与价值发生偏离时有发生，一旦价格大幅低于价值，低估的买点就出现了。同时考虑到目前市场整体估值偏低，还谈不上贵，因此对于空仓的投资者而言，目前可以考虑适度配置。
关于如何配置权益资产和债权资产的仓位的问题，我们倾向于更多配置债券，同时等待优质的权益资产跌出好价格，低位买入。
建议更多配置债券，并不是因为持有债券收益高。自去年初到今年一季度，因为持续的降息，长期债券价格涨幅喜人。未来可能还会继续降息，但是我的判断是，降息的幅度或将放缓，再叠加央行对长期债券收益的态度变化，未来投资长期债券收益也许不会太高。一方面，随着超长期国债的发行，供给端的抬升，长债利率压力或会偏大一些，更有可能出现小幅上行的走势；另一方面，当央行把购债作为常态化的长期货币投放工具后，30年国债在2.5%基础上继续往下的空间也比较有限。
从股债平衡的角度出发，在权益市场未出现明显拐点之前，目前建议更多配置债券，特别是中短债。
曾做客央视《投资者说》的雪球大V@朱酒：可适当加大对权益类的配置，重点关注低估值、优业绩、高股息
从2021年初开始，国债收益率就出现了明显的下行趋势，这与沪深300指数的变化完全一致。国债收益率可以看做是市场的防守指标，收益率越低，代表着投资者越愿意用更高的价格买入国债，市场风险偏好有所下降。
同时，在权益市场上，高股息策略备受青睐。在企业利润增速整体性下滑的大背景下，往往股价的下跌幅度越大，股息率就越高，现在大部分的高股息公司，在过去三年都经历了不小的股价跌幅。市面上出现了一批4%～5%的股息率标的，部分就是估值回调的结果。从另一个角度来看，在当前的市场风险偏好下，股息率越高，受到资金青睐的可能性也越大。
所以说现在的高股息的个股和低收益率的国债，很多都是过去三年权益类市场低迷的产物。今年的4月下旬到5月中旬，就出现了权益市场和债券市场同时反弹的情况，表明市场分化的加大，不同的资金有了不同的理解，做了不同的交易。
就当下的经济发展形势来看，虽然企业盈利能力增长的修复暂时还比较温和，但下滑趋势已被明显遏制。这将对未来权益类资产估值的逐步提升起到正面积极的作用。与此同时，当资金侧的重点开始转移到权益类资产后，债券价格或许会受到一定压力。
2024年二季度，十年期国债的收益率基本上在2.3%附近波动，而五年前这一数据还保持在3.2%-3.4%之间，下降明显。可以清晰地看到，目前持有债券的收益率整体上处于历史较低位置，投资者的回报率并不高。在这个位置上，建议投资者降低对债券类产品的投资预期，适当加大对权益类资产的配置，可重点关注低估值、优业绩、高股息的公司。
综合各家观点，小招总结一下：
权益市场持续震荡，投资者预期和风险偏好仍在低位徘徊。下半年的仓位配比，更建议投资者从自身情况出发，以“低预期+低风险”的股债配比，平滑经济周期的波动。
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