7月16日本人发贴归纳了12种应摒弃的伪高股息公司，反响强烈，争议也很多，这里申明一下，本人小散一枚，所有贴子只是自己心路历程的原始记录，是自己的所思所悟，不企图影响别人决策，更没资格推荐或抵毁相关公司。有的观点有些极端，意在警示自已，给自己划牢红线，宁可错过不可做错，毕竟市场深不可测，要尽量保护好自已的血汗钱。想仔佃把这12类公司理一下，但实在太冗长，只有边总结边记录，分期上传。反正是给自己看的，杂乱一些也无所谓。今天先谈谈如何甄别和摒弃不可永续的公司。市场中有这样一些公司，它们股息率较高，甚至高于核心资产如六大行，且在较长的周期内都是这种状态，实在叫人心动不己。但做价值投资的主要特征是长线，不光讲究近期回报，更重要的是标的要有永续性。必须结合自己规划的投资周期去做。比如有的人想找一家好公司终身持有收息，然后传给子孙，那介入前就有必要问一下自己，100年后这家公司还在吗？这一灵魂拷问可能就淘汰掉近90%的公司了，因为市场上这种公司实在太稀缺了。这种排除法可能会错过增长百倍的公司，但至少能规避90%的坑，我们不能做小概率事件，我们等不起更输不起呀。能存续百年的公司不可能用量化指标筛选，用常识判断就行了，你敢说工农中建交邮六大行100年后就不存在了吗？又敢说上港集团、长江电力100年后就消失了吗？银行是百业之母，行业会永续，但又不能说所有银行都能永续，很多都会倒掉的，能源行业会永续，其中水电核会永续，但不能说所有水电公司都会永续。再如高速公路板块，分红一直不错，可你知道它的盈利机制和存续周期吗？据我所知，大多数公路收费是设定了期限的，到期即止，资产会移交，是要清算的，尽管有些公司会另投标的或升级改造来续命，但变数很多，这叫不确定性。这个板块有个经典案例即现代投资，去看看它的年K线图就明白了。还有一些资源类公司如煤碳、金属、油气，它们储备还能挖多久搞清楚了吗？这中间有很多公司在杀鸡取，想想叫人后怕。还有做服装的、做空调的、做配件的、做火腿肠的、卖牛奶的，分红都不错，但行业门坎都不高，市场竟争惨烈，稍有不慎就会败下阵来，其永续性存疑。还有很多高科技公司，短期赶上了风口，涨势如虹，分红更是大手笔，动辙十送十，可又有几家能存续百年啊，搞不好几年后就一地鸡毛。现在很多退市公司，一家就能埋掉数万股民，教训不可谓不深刻。还有一些民营公司，上一代经营得很好，对股东也很友善，可一换接班人就风波不断，又怎能让人放心持有。国外一些银行，保险类公司历经百年风雨活了下来，但鲜有存续百年的地产公司。这里不可能逐一点评每一个板块，我也没那个能力，但我时常告诫自己，不做自己不懂的，不做小概率的。这样数落下来，可关注的公司就不多了，即使这仅有的备选公司中，绝大多数都己价格高企了，因为市场中聪明人实在太多了，早就透支了它们的价值。可见散户做价值投资有多难。但市场中又有那么多成功的人，他们要么在低谷用低价抓住了好公司，要么在平衡市中挖掘出了有潜力的低价公司，要么用技术手段降低了所持好公司的持有成本，还有神人是用定投复投的方式养股攒股最终取胜。（未完待续）。
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