比亚迪：独孤求败

销量创同期历史新高，股价波动中上涨，被券商机构看好，如今的比亚迪，凭什么？

一千年前，赵匡胤建立宋朝，定都开封。

2024年7月25日，比亚迪$比亚迪(SZ002594)$$比亚迪股份(HK|01211)$在河南开封“双车齐发”——宋L和宋PLUS的DM-i车型正式发布上市，这是比亚迪第五代DM技术首次搭载于旗下SUV车型，也是其主力SUV系列。

值得注意的是，此次新车五个版本售价仅为13.58万~17.58万元，为了实现全年450万辆目标任务，比亚迪2024年中，再次祭出“杀手锏”。

今年上半年，拥有规模化和垂直产业链整合控制能力的比亚迪，已经在轿车领域掀起了一场价格风暴。

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7月初，上市公司公布数据显示，比亚迪6月销量达34.17万辆，刷新历史新高，同比增长33.14%。

今年上半年，比亚迪销量达161.3万辆，同比增长28.46%，完成年度销量目标的35.84%，完成率在《汽车K线》统计在册的15家中国汽车上市公司中，排名第5。

中国汽车工业协会表示，今年上半年，中国汽车销量为1404.7万辆，同比增长6.1%，而乘用车销量增长6.3%。这意味着，比亚迪销量增幅，数倍于行业平均水平。

乘联会数据显示，不管是按零售口径，还是批发口径，比亚迪2024上半年销量均以“碾压优势”，夺得销量冠军之位。

其中，比亚迪零售销量以61.7万辆的绝对优势，领先于一汽-大众；而其批发销量则以54.94万辆的优势，跑赢奇瑞汽车。

奇瑞汽车想离比亚迪“近一点”，短期看并不容易。

从单一车企角度来看，现在的比亚迪在中国汽车市场，放眼望去，独孤求败。

即便从上市公司角度来看，比亚迪销量规模也仅次于拥有上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱等多合资公司加持的上汽集团（182.7万辆），排在中国主要上市车企第二位。

王朝坚挺，海洋“功不可没”

比亚迪能实现销量上的持续攀升，离不开王朝、海洋系列，这两大系列，已经能在中国汽车市场独当一面。

其中，王朝网上半年贡献销量78.19万辆，同比增长17.81%，占比亚迪销量的48.48%；海洋网作为后来的另一大支柱，今年上半年销量74.17万辆，同比增长40.84%，占比亚迪总销量的45.98%，后来者可畏。

当然，比亚迪王朝网和海洋网之所以能够取得如此成绩，主要得益于比亚迪旗下车型全面开花和新能源技术优势，多款车型销量长期保持在万辆以上水平。

不久前，比亚迪发布了拥有46.06%发动机热效率、2.9L百公里亏电油耗、2100公里综合续航的DM-i 5.0技术，后续伴随搭载该技术的新车型上市，比亚迪有望进一步提升市场份额，加强规模效应。

就今年6月而言，秦销量高达6.85万辆，元销量达3.6万辆，汉、宋和唐销量分别达2.17万、2.46万和1.57万辆；海洋网的宋PULS销量达4.56万辆，海鸥和驱逐舰05销量分别达3.61万和3.3万辆，海豹和海豚销量则分别为2.44万和1.09万辆。

引人注意的是，得益于多款车型热销，无论是王朝网还是海洋网，单独拿出来的销量规模，都不输其他汽车上市公司。

即便曾与比亚迪你追我赶的长城汽车，2024上半年总销量也仅为55.97万辆。

高端化持续突破，出海稳步推进

除王朝和海洋两张大网表现突出外，腾势品牌，同样不容忽视。

在腾势D9的强势拉动下，腾势汽车6月销量达1.23万辆，2024上半年累计销量5.97万辆，同比增长4.96%。

此外，方程豹上半年销量为1.83万辆；仰望上半年销量为5500辆。

作为比亚迪的高端豪华梯队，腾势汽车、方程豹和仰望，虽然不能像王朝网和海洋网，贡献数十万销量，但其在利润和品牌溢价上却发挥着至关重要的作用。

2024作为比亚迪高端化产品大年，随着腾势Z9、仰望U7、方程豹豹8、方程豹豹3等重点车型于Q3、Q4集中上市，腾势、方程豹、仰望带来的高端战力，颇为值得期待。

值得注意的是，比亚迪能够保持销量持续攀升，出口成为新引擎。

数据显示，比亚迪2024上半年出口汽车20.34万辆，同比增长173.8%，几乎快赶上比亚迪2023全年出口量（24.3万辆），是比亚迪最大销量增长引擎。

目前，比亚迪新能源汽车已遍及全球88个国家和地区，400多个城市。

7月4日，比亚迪泰国工厂竣工，并迎来第800万辆新能源汽车正式下线。除泰国外，比亚迪还在巴西、匈牙利、乌兹别克斯坦等国设有乘用车生产基地。

虽然受到欧美贸易保护主义影响，但随着越来越多海外生产基地建成投产，对提振比亚迪销量业绩，和全球化进程，无疑具有积极意义。

股价逆势上涨，被机构看好

事实上，除了销量上的高歌猛进，比亚迪今年上半年在资本市场的表现也可圈可点。

比亚迪A股上半年涨幅达26.39%，港股上半年涨幅为8.21%，分别在《汽车K线》统计在册的84只个股中排名第6、第15位。

截止7月29日，比亚迪A股股价已由年初的198元/股涨至249.1元/股；H股则从年初的211.5港元/股涨至231.4港元/股。

销量业绩和股价齐涨的比亚迪，一直是众多券商机构的宠儿，颇被看好。

“DM5.0上新有望进一步加强规模效应，促进盈利向上”、“高端化持续突破”、“出海脚步持续加快”等因素成为比亚迪被重多机构看好的主要原因。

基于此，不少机构给予比亚迪“买入”、“增持”、“推荐”、“强烈推荐”评级。

其中，民生证券表示，“我们看好公司技术驱动产品力与品牌力持续向上，加速出海成为全球领先新能源车企，维持“推荐”评级。

招商证券则表示：“目前公司正处于新一轮产品周期起点，高、中、低端产品矩阵丰富，覆盖价格带均有畅销车型，出海增长迅猛，手握众多核心技术以及前沿技术，竞争壁垒高，财务弹性大，公司竞争优势正在不断强化，后续公司经营具备高弹性和高确定性，维持‘强烈推荐’投资评级。”

这不禁让人感叹，“股神”巴菲特减持比亚迪股票，是不是有什么难言之隐。

不过众多机构虽然看好比亚迪，但也给出了风险提示：“宏观经济波动风险”、“政策变化的风险”、“车市下行风险，新车型销量、需求不及预期”、“出海进度不及预期”、“主机厂价格战加剧超出预期”、“原材料大幅波动超出预期”等。

但这样的风险，不单单是对比亚迪，也是整个汽车行业共同面临的风险。

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