通润装备对其17亿定增的第二轮审核问询进行了回复。
整体来看，此轮审核主要围绕其新增产能的消化、募投项目收益预测以及其他关键财务指标上。
财报显示，在收购完成后，其逆变器业务2023年实现营业收入184,726.11万元，较重组前一会计年度（2021年）累计增长105.45%。
与此同时，在毛利率上，今年一季度，该公司的光伏储能设备及元器件制造业的毛利率为31.39%，仅低于阳光电源，要高于固德威、锦浪科技、上能电气。
对此，该公司表示，收购完成后，标的公司业绩存在大幅增长，主要系充分受益于光伏及储能行业的发展，为公司逆变器及储能系统业绩增长创造了市场空间。
产能上，2023年标的公司逆变器产能达8,820.00MW，储能系统产能592.34MWh，分别较重组前（2021年）累计增长113.82%、826.25%。
而根据公告，此次募投项目规划新建9GW组串式逆变器产线、6GW户用逆变器产线以及3GW储能逆变器产线和5GWh储能系统产线。
自然而然的，其扩产后的产能消化就成为了此次审核的焦点之一。
数据显示，一季度，其光伏储能逆变器的产能利用率为61.54%，含委托外包业务后，则提升至75.76%，产销率为89.84%。
与之相比，储能系统的产能利用率为31.31%。
对应的收入上，2023年，该公司的储能业务为23,174.63万元。
不过，在今年一季度，却未确认任何销售收入，也即为0元。
对此，通润装备表示，2024年1-3月产能利用率有所下滑系春节假期影响。
此外，除新增产能影响外，光储逆变器产线存在规划功率限制，公司部分老旧产线产品兼容度较低，由于公司出货结构波动影响排产计划，导致个别期间内部分功率段产线利用率不饱和。
而对于储能业务，则由于目前相关业务仍处于开拓市场初期，产能释放需要一定时间。由于公司尚不具备液冷PACK加工以及电池舱集成等关键工序的生产能力，因此该等环节尚需以委托加工方式进行。
与此同时，该公司给出的储能业务没有收入的另一个主要原因来自于产品验收周期。
根据通润装备的解释，从项目开展到并网验收、确认收入周期达3-6个月，项目周期各异且周期较长影响收入确认节奏分布与连贯性。2024年一季度时间跨度较短，储能项目收入确认时点存在偶然性，因此单季度未存在储能项目验收并确认收入的情况具备合理性。
在收益测算上，根据该公司的数据，募投项目稳产后每年营业收入为100亿元（不含税）。
在据此测算的价格上，户用逆变器的销售价格为0.09元/W，组件逆变器的价格为0.13元/w。
不过，根据最新的逆变器产品的中标价格来看，主流型号的产品均已经降到了0.1元/w左右。
以华电集团2024年4月招标的逆变器为例，其10吉瓦组串式逆变器入围候选人给出的报价中，最低价由特变电工报出，仅为0.0983元/瓦，最高报价也仅为0.119元/瓦。即便以最高价而言，也已经低于通润装备此次作为收益预测基准的0.13元/w。更何况，该公司此次募投项目还有经过一段时间才能投产。
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