大豆及豆粕市场分析
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市场分析
期货方面,昨日收盘豆粕2409合约3084元/吨,较前日下跌17元/吨,跌幅0.55%;菜粕2409合约2411元/吨,较前日下跌38元/吨,跌幅1.55%。
现货方面,天津地区豆粕现货价格3010元/吨,较前日下跌10元/吨,现货基差M09-74,较前日上涨7;江苏地区豆粕现货2940元/吨,较前日下跌10元/吨,现货基差M09-144,较前日上涨7;广东地区豆粕现货价格3000元/吨,较前日持平,现货基差M09-84,较前日上涨17。福建地区菜粕现货价格2410元/吨,较前日下跌30元/吨,现货基差RM09-1,较前日上涨8。
昨日豆粕期价偏弱震荡,从整体上来看,当前美豆出口情况基本符合预期,而对于新季大豆来说,目前美国天气情况良好,且从最新的天气预报来看,未来几周的天气也并不会出现较大变数,因此当前的美豆生长情况持续良好,优良率偏高。在天气端缺乏驱动的情况下,较高的产量预期压制了美豆价格,带动国内豆粕价格同步偏弱震荡。国内方面现货压力依旧较大,进口大豆在8月仍将延续过千万的到港量,给到下游较大的压力,油厂去库速度缓慢,终端同样随用随采,买货意愿较差。在海外天气缺乏明显驱动的情况下,国内下游供应又持续宽松,因此预计豆粕价格或仍将震荡运行。未来需要持续跟进美国天气的变化和国内下游的供应情况。$牧原股份(SZ002714)$
市场资讯
美国农业部作物进展周报显示,截至7月28日,美国大豆优良率为67%,较上周同期下降1个百分点,去年同期52%。前三大大豆种植州中,伊利诺伊州大豆优良率为72%,衣阿华州76%,印第安纳州69%。前期遭受洪涝灾害的南达科达州72%,明尼苏达州60%。法国战略谷物公司发布月报,预测2024/25年度欧盟油菜籽产量为1727万吨,低于上月预测的1780万吨,同比减少13.6%;单产预计为3.1吨/公顷,低于上月预测的3.18吨,同比减少4.2%,欧盟委员会预测2024/25年度欧盟油菜籽产量为1838万吨,上年1972万吨。
资料来源:华泰期货
$豆粕ETF(SZ159985)$除了作为单一的投资品种,还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为,豆粕与股市关联度低,无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨,都可以少量仓位长期配置。
中国豆粕产业链是一个从大豆种植、加工到豆粕应用的完整生产链。产业链上游主要是大豆的种植与生产,中国作为传统的大豆种植国,尽管种植面积和产量相对较低,但近年来产量呈现上升趋势。数据显示,2017年中国大豆产量为1528万吨,到2022年增加至2028万吨,同比增长了23.7%。然而,中国对大豆的需求量巨大,国内生产无法完全满足,因此中国也是全球最大的大豆进口国之一,主要从巴西和美国进口大豆。
产业链中游,涉及豆粕的生产与加工,豆粕是大豆提取豆油后的副产品,具有高蛋白质含量,是牲畜与家禽饲料的主要原料。中国油脂压榨企业主要集中在沿海地区,使用进口大豆作为原料,豆粕产量随着饲料产业的发展而持续增长。$大北农(SZ002385)$
下游应用方面,豆粕主要用作饲料,尤其是在配合饲料中占有重要地位,此外,豆粕也用于食品、化妆品和抗菌素原料等行业。由于饲料产业的快速发展,豆粕需求量持续增长,但国内供给存在缺口,导致豆粕进口量保持在较高水平。
在政策层面,中国政府为了减少对进口大豆的依赖,推动了饲用豆粕减量替代政策,通过优化饲料配方结构、推广低蛋白日粮技术、利用其他蛋白资源等措施,减少对进口大豆的需求。这些政策和措施有助于调整和优化中国豆粕产业链,提高国内大豆的自给率,同时也促进了豆粕产业的可持续发展。
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豆粕ETF (159985)为商品期货交易型开放式基金,因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金,属于较高风险品种(R4)。特有风险包括:投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件,了解本基金的具体情况,并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险,投资需谨慎。
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