瞪羚企业扶持政策点评，建议配置北交所

事件：7月30日重要会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业；要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级；要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。

点评：

#1、“瞪羚企业”是指创业后跨过死亡谷，以科技创新或商业模式创新为支撑，进入高成长期的中小企业。一个地区的瞪羚企业数量越多，就越能说明这一地区的创新活力越强，发展速度越快。瞪羚企业一般由省级相关部门认定，认定标准在不同省份略有差异，但通常要求企业成立时间不长，且近几年的营业收入复合增长率较高，具有良好的生产经营、纳税和信用情况等。

#2、我们认为北交所是投资瞪羚企业的最佳方向，建议配置，原因包括：

#1）截至目前，北交所249家上市公司中，49家被认定为瞪羚企业，认定范围主要是产业领域符合国家和省战略新兴产业发展方向，涵盖新兴工业、新一代信息技术（含大数据、物联网与云计算、高端软件、互联网）、生物健康、人工智能、金融科技、节能环保、消费升级等领域。以瞪羚企业为代表的北交所是科技股行情的映射。

#2）估值层面，北交所估值已跌至历史50%分位数，且动态市盈率显著低于科创板与创业板；我们重点覆盖的28个标的对应2024-2025年平均PE为16、13倍，具备较好投资价值。

#3）技术层面，2024年年初至7月上旬，北证50呈现高位回落，最大跌幅达41%，很多个股价格出现“腰斩”；不论从下跌时间长度、下跌幅度看，呈现出强烈的反弹需求。

#4）板块风格的轮动效应方面，今年上半年的市场风格偏向于高股息、国企改革板块，积累了一定涨幅。而近期随着原油等板块出现回调，资金向底部位置、低估值的方向流动。

风险提示：政策变动、个股业绩不及预期。

（来源：中泰证券）