企业简介：医疗美容产品提供商，主要产品包括溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋植线和化妆品，营收主要依靠溶液类和凝胶类注射产品，注射类产品属于非手术治疗。
行业背景：国内的医美市场需求非常旺盛，近十年门诊数量增长超10倍，在爱美客之前我国医美玻尿酸市场一直被国外公司垄断，后来爱美客打破了局面，按销量算目前已经是国内玻尿酸市场第一，市占率39.2%
产品的毛利简直就是离谱，比茅台溢价都高，我觉得主要原因是：1行业太不成熟，需求过于旺盛，即使胡乱高价也不愁卖2从客户心理来说：往脸上打东西，又是进口货，便宜了反而不放心，医药嘛，只要效果好，再贵都舍得
爱美客的护城河：
1先发优势：国内最早获得几项优质专利，早早布局了大量医美医院
2专利优势：的专利，后面在研发就得换方案了，否则就是专利抄袭，后人的专利研发必然更加困难
3细分产品的差异性：医美产品种类很多，还有不少产品待出的，爱美客有几款的产品还是很坚挺的
4医生转换成本：对于效果差不多的产品，现在的医师用惯了爱美客，有效果有底了之后换其他产品的概率就比较低，用啥产品还不都是医生一句话的事，价格贵点就贵点咯
增长点：
目前医美行业非手术类预计在26年之前都能维持在18%左右的增速，爱美客作为龙头，就是疯狂捡钱的好日子，我相信增速大概率是超过行业增速的
预测爱美客未来三年净利增速为20%
风险点：
1竞争加剧：市场空间这么大，必定会吸引大量的资本进来卷，我认为爱美客的专利技术专利壁垒是有，在我过，医美填充剂属于第三类医疗器械，在所有医疗器械中管理最严格。开发周期通常要3-5年甚至更久，而这么严苛的条件下，爱美客拥有9款已注册医疗器械。但我认为这个壁垒在资本的入侵下，还不够厚，很多医药公司都进入了这个赛道，医药行业的研发创新难度可不比爱美客的低，我觉得只是时间问题，未来的竞争可能会变得很激烈
目前行业还处于快速发展的阶段，增长空间非常大，我认为未来3-5年市场仍然是增长期，大家都可以暴利赚钱，抢占市场，还没到打价格战的阶段，但需求持续保持关注
2下游医美机构采购一体化向上压价导致利润率降低
3依赖单一市场：对政策敏感度较高
4研发风险：新产品研发有不确定性
5依赖核心产品：如果这些产品市场表现不佳就很影响业绩
本文仅供参考 不构成投资建议 自己的钱包自己做主哈
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