投资要点:

7月光伏指数震荡筑底,光伏逆变器表现突出。截至7月26日收盘,本月光伏行业下跌0.26%,略跑赢沪深300指数(-1.51%)。光伏细分子行业普跌,光伏逆变器、光伏支架和焊带表现居前。个股层面,锦浪科技、上能电气、德业股份、昱能科技、禾迈股份、阳光电源、中信博、鹿山新材、固德威、帝尔激光涨幅居前。

政策要求加快规划建设新型能源体系,完善新能源消纳和调控政策措施。2024年7月18日,《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出完善推动新能源等战略性产业发展政策和治理体系,引导新兴产业健康有序发展,加快规划建设新型能源体系,完善新能源消纳和调控政策措施,积极稳妥推进碳达峰碳中和。决定提出完善产业发展政策,引导行业健康发展,提升消纳水准,有利于淘汰落后产能、提升行业准入门槛、提升下游装机潜力,推动行业良性循环。

光伏行业协会建议推动落后产能出清,鼓励企业兼并重组。7月25日,在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上,中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示,行业调整宜重宜快,建议推动落后产能出清,鼓励企业兼并重组。管理部门应加强对先进产能建设的引导,地方政府应严控不合理的救市行为,企业应审慎上马新投资,鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能,金融机构则应避免向即将被出清的产能“输血”。

国内新增光伏装机稳定增长,光伏逆变器出口持续改善。6月,光伏新增装机23.33GW,同比增长35.56%,太阳能电池组件出口量6.10亿只,同比增长30.1%,太阳能电池出口金额206.00亿元,同比下滑28.3%。光伏逆变器出口数量585.49万台,同比增长18.03%,环比增长25.21%;光伏逆变器出口金额9.18亿美元,同比下滑3.93%;环比增长17.68%。

停产检修压缩多晶硅供给,产业链价格有望见底。6月,多家企业积极检修,对硅料供应增速起到抑制作用,多晶硅产量为16.15万吨,环比下降11.60%,预计七月仍将进一步减少供给。多晶硅料、硅片价格企稳,电池片和光伏组件价格略有降低。在产业链供给持续压缩背景下,光伏产品价格有望见底。

投资建议:光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生,行业去产能进行中,光伏产业链价格有望筑底。但光伏行业彻底淘汰落后产能,实现供需平衡和供需扭转仍需时日。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏板块超跌反弹,反复筑底。中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。

风险提示:国际贸易政策变化风险;全球装机需求不及预期风险;阶段性供需错配,产能过剩,盈利能力下滑风险。

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文章来源:中原证券

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看好新能源赛道可以选择ETF分散风险,可关注$科创100指数ETF(SH588030)$,该ETF重点布局医药生物、电子、新能源三大成长板块,并且对于计算机、机械设备、国防军工等板块布局良好。无论是从基本面上还是政策上来看,科创100指数的反转趋势都非常明显,后市表现也值得期待。

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