茅台又新低！近400亿重仓白酒的易方达基金，多只产品沦为“四毛基”

摘要：都说白酒越囤越值钱，易方达的基金净值却囤出了新低。
周一（7月29日）贵州茅台跌破1400元后，一位朋友跟小编聊起：“啧啧，你看到了吗？瑞银下调白酒股（评级）了，说茅台的批发价到明年底可能跌一半，这看起来不乐观啊。” 果然，周二（7月30日），贵州茅台又跌了1.29%，日K线收出七连阴，收报1379.99元，续创20个月新低。 而在贵州茅台、泸州老窖等白酒股屡创新低之时，“世界著名酒庄”易方达基金，旗下有6只重仓白酒的产品周二创出年内净值新低，其中3只更是创下净值历史新低。亏幅最大的当属冯波管理的易方达竞争优势企业，这只产品最新净值已来到0.4371元，成立以来亏损高达56%，可谓惨不忍睹。 易方达仍是A股最大“酒庄” 15只产品白酒仓位超20% 在瑞银证券的“小作文”之前，5月份以来白酒股就一直跌跌不休。 据统计，5月8日以来（截至7月30日，下同），通达信白酒板块指数大幅下跌23%，同期大盘跌幅为8.53%，白酒板块当仁不让成为拖累大盘首屈一指的存在。 近期，北向资金更是把贵州茅台当成了提款机，单是上周就净卖出了22亿元，本周前两个交易日又净砸了10亿元，为连续6个交易日的净卖出。 不过，不论白酒行业基本面发生了什么变化、未来展望如何，一些基金经理们的“酒瘾”似乎很难戒掉，譬如为市场所熟知的著名“酒庄”易方达基金。 根据东财Choice数据，截至今年二季度末，公募系主动权益类产品重仓持有白酒股的市值合计为1271亿元（仅计算二季报披露的前十大重仓股），占该类产品总规模之比约为3.64%，白酒仓位不算特别重。 但是，易方达基金不顾天时地利人和，依然重仓“醉倒”于白酒。统计显示，易方达旗下主动权益类产品，二季度末重仓持有白酒股的为38只，合计持仓市值达371亿元，几乎占到上述公募主动权益产品整体持有白酒股市值的三成。 另外，根据东财Choice数据，截至今年二季度末，易方达基金主动权益类产品规模为2542亿元。也就是说，易方达砸在白酒股上的仓位，占比高达14.59%，远超行业3.64%的平均水平。 易方达基金旗下为大家所熟知的顶流基金经理张坤、萧楠（含与王元春合管产品，下同）等，都是A股知名的“酒徒”。 截至今年二季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质企业合计重仓白酒股158亿元；萧楠管理的易方达消费行业、易方达消费精选等4只产品重仓白酒股96亿元。 除了绝对持仓金额，从白酒股的持有仓位占比来看，易方达旗下的“酒徒”远不止上述二位。 二季度末，易方达基金前述38只重仓白酒的产品中，有23只产品的白酒仓位（即白酒股市值占期末净值比）超过了10%，易方达长期价值等13只产品的白酒股仓位超过20%，而最极端的易方达国企改革和易方达核心优势，“酒精度”竟分别高达51.32%和40.21%。

放眼全市场，除了主题型产品，单一重仓白酒的股基并不多。但在易方达基金，却有如此之多的基金经理整齐划一地泡在白酒中，难道“酒瘾”也会传染？ 白酒股本轮下跌重创易方达 多只产品创历史新低沦为“四毛基” 集体重仓白酒股，让易方达基金上述产品“受伤匪浅”，而“酒精度”越高的产品，受影响也就越大。 根据东财Choice数据，自5月8日白酒板块开启调整至今，上述易方达的38只产品中，白酒股仓位低于10%的净值跌幅均值为7.26%，与大盘跌幅相近。 但15只白酒股仓位超过20%的产品，净值的平均跌幅达到18.35%，与白酒板块期间跌幅相近。这样，这波暴跌后这15只产品今年以来的净值回报率已全部亏损，仅7月份以来净值平均跌幅就已接近8%。 拉长周期看，前述重仓白酒的38只产品，有6只产品的净值已经创出年内新低，包括“酒精度”超过50%的易方达国企改革。该产品二季度的十大重仓股中有6只是白酒股，其中五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒4只股票的仓位全都打到了9%以上。 作为一只打着国企改革名号的基金，却如此厚爱白酒，小编忍不住要问，是国企改革费酒？还是向来稳健且处在充分竞争领域的白酒国企更需要被改革？ 这些重仓白酒的产品中，最惨的还是易方达基金副总经理级高级管理人员、权益投资决策委员会委员冯波管理的4只产品，7月30日其净值全部创下年内新低。 其中，易方达竞争优势企业、易方达研究精选两只产品的净值已创出历史新低。易方达竞争优势企业的净值更是只剩下0.4371元，成立以来的亏损幅度超过56%。

回首2021年1月18日易方达竞争优势企业发行时，其以150亿份（对应金额150亿元）的发行规模吸引了2400亿元的认购额，创下国内公募基金有史以来的认购规模纪录，资金疯抢之下最后只能按比例配售。 但冯波却极大辜负了基民们的深情和信任，成立初期易方达竞争优势企业高位重仓隆基绿能、腾讯控股，此后又高位躺平于白酒股。截至今年二季度末，该产品的前十大重仓股，仍包含贵州茅台、五粮液、古井贡酒、泸州老窖，并新进迎驾贡酒，期末合计持有白酒股市值25.76亿元，对应仓位高达30.38%。 此外，易方达新常态在7月30日净值也创下历史新低，报于0.484元，成立以来亏损幅度近52%。今年二季度末，该产品的白酒股仓位也超过20%。 后市白酒股走势将如何，小编自然没有各位基金经理研究得那么精深，但从资产配置角度，如果白酒板块的流动性、基本面果真如瑞银所说进一步恶化，易方达基金这近400亿元的“酒庄”规模，该如何应对？尤其这些已经跌到四毛多的产品，还能不能翻身？

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