早盘，创新药ETF沪港深（159622）直线拉升，场内价格涨超3.3%，昭衍新药、药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英这些CXO都张超5%，而迪哲医药、荣昌生物、智飞生物、君实生物、贝达药业、恒瑞医药这些生物医药龙头也很识相，涨得非常好看。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
创新药这一个多月已经多次小雀跃了，而近期的三大事件，又使人对于咸鱼翻身重燃热情。
2024年上半年，公司整体营业收入172.41亿元，同比下滑8.6%；净利润约42亿元，下滑20%左右。表面上看，药明康德业绩出现明显的下降，但市场却解读为利好，昨天药明康德强势大涨约5%，连带整个CXO板块都红了。不是投资者变宽容了，而是这份成绩实在来之不易。半年报显示，在生物安全法案的风波中，药明的订单仍然在增加，公司上半年来自美国客户收入部分达到107亿元，仍占总收入的六成。近一年，药明康德布局的多肽等产能逆势扩张，积攒了超147%的订单量，造血能力拉升了整盘业绩。剔除和辉瑞新冠口服药合作的特定商业化生产项目，化学板块整体业绩增长了2.1%。去年，该部分业绩大步跨了36.1%，此次是在大基数上再次实现增长。
从近期其他一些CXO企业发布的半年报业绩预告来看，二季度好转的迹象也出现了。例如：1） 凯莱英预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润在4.8亿元与5.5亿元之间，结合公司一季报，预计第二季度净利润环比增速在71.43%与96.43%之间。2） 康龙化成预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长34%至45%，公司在业绩预告中表示，2024年第二季度，伴随着全球生物医药行业投融资的初步复苏，预计公司营业收入较2024年第一季度环比提高，较2023年第二季度同比实现小幅增长。3） 昭衍新药在今年二季度扭亏。按照上半年预计的归母净利润亏损值在1.36亿元至1.84亿元这个区间估算，该企业第二季度的盈利超8000万元。
CXO行业是否迎来真的回暖，仍有待更多企业财报揭晓。不过有一点是比较确定的：后续，伴随着美国加息周期即将结束，生物医药投融资环境好转可期，传导至上游市场，CXO板块或迎来新一轮上行周期。
第二，政策来钱了。7月30日，上海市政府印发了《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，值得注意的是，在这份《意见》中围绕上述各关键环节，对于产业各方给予了真金白银的扶持。
上海引发的《意见》被市场解读地方层面对于国务院审议通过的《全链条支持创新药发展实施方案》的细化落实，围绕研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地、投融资、数据资源、国际化等关键环节，推出了37条举措，以支持生物医药产业全链条创新发展。
鉴于当前生物医药产业处于换挡提质期，无论一级市场还是二级市场，资金无疑是所有企业最关心的问题，因此，上海的这个《意见》几乎在每个关键环节，都制定了真金白银的支持。小编也来给大家划一下重点：
首先，是持续加大创新药研发支持力度。对由上海市注册申请人开展国内Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期临床试验并实现产出的1类新药，按照规定对不同阶段择优给予不超过研发投入的40%，最高分别1000万元、2000万元、3000万元支持；对其中仅需完成早期临床试验、确证性临床试验的细胞与基因治疗1类新药，按照规定择优给予最高分别1500万元、3000万元支持。每个单位每年累计支持金额最高1亿元。
其次，是强化投融资支持。《意见》强调要培育中长期投资者和耐心资本，包括发挥上海生物医药产业母基金、生物医药产业股权投资基金和生物医药创新转化基金作用，对潜力企业和优质研发管线加强战略纤困投资；鼓励政府引导基金“投早投小投硬科技”。
再次，是推动产业国际化发展。比如，对于成功出海销售的创新药、械给予最高1000万元的支持。具体来说，对上海市企业研发的创新药、现代中药和高端医疗器械获得FDA、EMA以及欧洲共同体、日本药品和医疗器械管理局或世卫组织及金砖国家、“一带一路”国家药品监管机构注册，并在当地实现销售的，择优给予不超过研发投入的30%，最高1000万元支持。《意见》也鼓励企业加强与跨国企业的BD合作。对于首付款1亿元以上的海外权益许可交易（双方无投资等关联），择优给予出让企业不超过其第三方等专业服务投入的50% ，最高500万元的支持。
另外，在产业化落地方面，《意见》同样制定了具体的支持政策。比如，择优对工艺技术研发、专业化技术服务平台及产业化基地等项目建设，给予不超过新增投资30%的支持，最高不超过1亿元。
最后，对于倍受地缘政治影响的CXO行业，《意见》也给予了实质性的支持，具有成熟生产经验的合同研发生产组织（CMO）和生产企业承接委托生产活动的，每年有可能获得最高1000万元的支持。
第三，国家药监局：实现30个工作日内完成创新药临床试验申请的审评审批，推动试点区域缩短药物临床试验启动用时的目标。
据悉，国家药监局7月30日召开会议，研究部署创新药临床试验审评审批改革工作，审议通过《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》。会议指出，此次试点工作针对创新药临床试验限速的关键环节，探索建立提升药物临床试验质量和效率的工作制度和机制，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请的审评审批，推动试点区域缩短药物临床试验启动用时的目标。
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药本轮阶段性调整已持续2个多月，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/7/26，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为17倍，处于指数发布以来0.4%的历史低估位置，比历史上99%以上的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/7/26）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
$药明康德(SH603259)$$XD昭衍新(SH603127)$#药明康德H1净利下降20%，如何解读？##医药板块活跃，能否持续？##创新药全链条支持方案通过，哪些股受益？##强势机会#
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-6月-29.4%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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