$红利ETF(SH510880)$
628（-0.5%），5655（+2），5474，今日红利超跌反弹，昨日极度缩量。
上午有事情耽误了，现在发一下学习心得。
价值投资者对下列三个卖出的理由需要审慎其中的逻辑：
（1）设定达到一定的上涨（或下跌的）比例后就卖出。这是一种典型的投机做法，也是趋势派投机者和散户们常见的卖出理由，当然这也是他们大多数人最终亏损的原因。因为他们卖出的理由是着股价的变动，而不是公司的真实价值。例如：10元买人的，如果涨到15元就立马卖出，为“止盈”；如果跌到8元就卖出，称为“止损”。如果巴菲特按照“止盈止损”的理由卖出股票，那么美国运通、可口可乐、富国银行这些优秀的好公司已经被卖儿百回了。
（2）忍受不了股价下跌的煎熬而卖出。股价单纯地下跌，从来都不应该是价值投资者卖出被低估股票的理由。如果公司的四大基木面变坏或者明显高估就可以果断卖出：如果公司的四大基本面依然优秀，并且股价被大幅低估
那么即使股价继续下跌，也应该坚定持有。例如：1973年低迷期，巴菲特在深入分析的基础上，以1100万美元重仓买入他认为被低估的好公司华盛顿邮报在其后的四年，持股市值最低下跌至800万美元（-28%）。如果巴菲特在那几年因股价下跌而抛售，就没有后来持有41年并获得100多倍的超额回报了。
（3）因空穴来风的利空消息而卖出。这个变卖理由往往具有一定的迷感性，投资者需要具有一定的识别能力。只要公司四大基本面并没有真正变坏或者价格没有被明显高估，都不该成为卖出的理由。
卖出股票的依据必须建立在对公司的真实基本面和合理估值的正确判断上，而正确的判断需要不断研读报告和新闻。
对于股价相对于真实价值被低估，并且公司的四大基本面没有任何变坏，发展前景依然一片光明的好公司，当你持有它的股票，但股价却依然莫名其妙下跌的时候，策略分别是
（1）下下策——卖出股票，“割肉止损”。
（2）中策——坚持对公司的正确判断，坚定持有
（3）上上策——不仅坚定持有，而且在下跌的过程中以更低的价格买入更多，“越跌越买”。
这里有个难题，如何评估标的的真实价值？市盈率？股息率？
思考一个简单数学问题。
如果标的今年的利润不变，那么价格填权后，收益率也不变，不会继续上升。
如果标的有30%业务利润下降30%，其余不变。此时标的应该下降多少才能维持收益率呢？
假定设定收益率为6，此时，0.7*6 0.3*6*0.7=5.46。也就是同等价格买入，收益率为5.46。
也就是一个收益率为5.46的标如何变成一个收益率为6的标，最快的方式就是下跌。
本金*收益率=净收益
为了维持收益率6，（6-5.46）/6*100=9，也就是标的下跌9%就可以维持了。
oh, my god!!
结合其余部分的利润微涨，今年感觉涨不了那么多，没到底啊。
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