受央行下调MLF中标利率以及国有大行下调存款利率影响,债券市场近期再次走牛,30年期国债期货价格不断刷新历史纪录。
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而伴随“债牛”行情的持续演绎,权益市场“资产荒”格局持续深化,各机构的重仓天平都开始向债券倾斜。
短期来看,考虑到央行下调政策利率对货币市场和短债利率指引性更强,同时央行对长债利率调控仍在,收益率曲线或延续陡峭化;政策利率下调后,货币市场利率或跟随走低,金融机构向央行借款及行间批发性融资成本有望下移,同时存款利率进一步下行,金融机构负债端综合成本趋于回落,息差压力或进一步缓解,并为后续资产端利率下行打开空间。在这种情况下,短端利率债或有较高的配置价值。
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