周三(31日),央行单日净投放1855.7亿元,跨月DR001上行14.93bp至1.7920%,但其他期限资金利率均走低。早盘银行间主要利率债中短债收益率多数下行,10Y及超长期品种利率多数上行;国债期货除30年期主力合约之外,其余收涨。
南海农商金融市场事业部研究员曾璟对qeubeelive表示,早盘股市整体情绪较好,对国债期货多头情绪影响较大,平仓数量较多,同时对现券短期走势造成一些调整。
曾璟表示,根据此前三中全会的表述,结合昨日(30日)政治局会议的总基调,现阶段国家的工作重心已经积极转变到经济建设上,而经济建设就需要货币先行,因此近期央行频繁的货币宽松操作,可以说是在有政策方针指导下的一系列政策呵护。
在央行进行一系列政策呵护之后,曾璟认为,近期重点关注财政后续政策情况。
利率债市场成交方面,qeubee数据显示,8:00-10:00期间TKN占优,10:00-12:00期间GVN占优。机构行为来看,qeubee数据显示,银行为主要买入力量;证券为主要卖出力量。
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【基本面】
统计局数据显示,7月份,制造业采购经理指数为49.4%,比上月略降0.1个百分点,非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.2%,均比上月下降0.3个百分点。
光大银行宏观市场部研究员周茂华表示,7月制造业活动继续收缩,主要是制造业淡季,市场需求偏弱,叠加高温、水涝等自然灾害冲击,制造业企业扩大生产和投资方面决策偏谨慎。但7月制造业生产继续位于50枯荣线上方,反映制造业生产活动继续保持扩张。
【债市展望】
南海农商金融市场事业部研究员曾璟对geubeelive表示,现阶段国家的工作重心已经积极转变到经济建设上,而经济建设就需要货币先行。此前央行控制利率下行,主要有两方面原因:一是基于贬值压力可能带来的风险,二是银行息差持续收窄,想给银行创造一些上车机会。
不过,曾璟表示,目前这两项原因都产生了一些变化。美国近期经济数据呈现出不稳定的状态,美元因此持续走弱,人民币贬值压力增大的可能性已经变得很小,因此货币政策存在空间。从银行的角度来看,部分银行在央行上一轮喊话后已经在两三个月内增配了一些中长期债券,息差空间得到保障。
因此,曾璟认为,央行短期内很难再出手去干预市场,后续可能是让市场自发调节来决定利率的整体走势。
在央行进行一系列政策呵护之后,曾璟认为,近期重点关注财政后续政策情况。
具体而言,曾璟表示,如果为了完成全年目标,财政方面有一些超预期的发力手段去推动类似于消费投资领域,并且政策力度很大的话,后续还需验证财政政策实施的效果,效果如果比预期要好,货币政策可能就没有再推出的必要了。
不过,曾璟也表示,如果基本面继续惯性走弱,还可以期待更多的货币政策出台,收益率还是会有继续下行的可能。
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