星辉娱乐成长性分析

$星辉娱乐(SZ300043)$  星辉娱乐（300043）的成长性具有一定的特点和挑战，以下是对其成长性的具体分析：

2023 年业绩表现：

- 2023 年，公司实现营业总收入 17.33 亿元，同比增长 7.90%；归母净利润 2770.85 万元，较上年同期扭亏为盈；扣非净利润亏损 8781.54 万元，亏损大幅收窄。

分产品业务情况：

- 游戏业务：实现主营业务收入 4.94 亿元，同比增长 17.92%，占营业收入的 28.52%。公司与华为游戏中心正式达成鸿蒙原生游戏合作，已启动相关产品的鸿蒙原生游戏开发。其主力游戏产品矩阵丰富，多款新游将在 2024-2025 年前后陆续推出。

- 玩具业务：实现主营业务收入 3.87 亿元，较上年同期增长 2.96%，占营业总收入的 22.33%；实现净利润 5898.86 万元，同比增长 405.06%。在全球经济复苏缓慢的大环境下，公司玩具业务产品及渠道结构进一步优化，收入和利润保持了稳定增长。

- 足球俱乐部业务：近三年体育板块收入曾快速增长。

财务指标方面：

- 毛利率为 36.19%，同比上升 14.81 个百分点；净利率为 1.59%，较上年同期上升 20.96 个百分点。

- 经营活动现金流净额为 2.12 亿元，同比增长 5.69%；公司营业收入现金比为 103.71%，净现比为 765.20%。

- 2023 年加权平均净资产收益率为 1.48%，较上年同期增长 17.22 个百分点；公司 2023 年投入资本回报率为 2.13%，较上年同期增长 8.96 个百分点。

研发与创新：

- 玩具业务实施创新赋能战略，持续专注产品的研发与创新，提高玩具产品附加值，加快玩具智能化转型发展。2023 年玩具板块共申请 21 项专利。公司已在动态玩具系列中储备了 VR 遥控、语音遥控等对接技术，未来将继续推动“玩具+AI”的深度结合。

- 积极拥抱以 AI 等技术为代表的新质生产力所带来的机遇及变革，目前 AI 应用已在公司的游戏研发及发行上实现常态化应用，有助于推进游戏产品精细化、精品化的实现，提高效率并精简人员使用。

行业排名：

- 近三年营业总收入复合增长率为-0.19%，在游戏Ⅲ行业已披露 2023 年数据的 21 家公司中排名第 10。

- 近三年净利润复合年增长率为 2.13%，排名 10/21。

优势：

- 拥有多款具备全球多地区发行能力及受众面的 IP 授权，如《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》等，并积极开展新一轮的游戏 IP 授权洽谈。

- 游戏团队具备研运一体的优势，研发团队实行工作室管理模式，发行区域覆盖较广。

风险与挑战：

- 盈利能力较差，历史财报曾出现经营困难的情况。业务体量和利润近 5 年来有过萎缩迹象。

- 资产负债率相对较高，可能存在一定的财务风险。

- 游戏市场竞争激烈，需要不断推出有吸引力的游戏产品以保持竞争力。

总体而言，星辉娱乐在 2023 年取得了一定的业绩增长并实现扭亏为盈，其在游戏、玩具等业务领域具有一定的发展潜力和优势，但也面临着行业竞争、财务风险等挑战。未来的成长性需要关注其新游戏产品的市场表现、IP 授权的拓展、创新能力的提升以及市场环境变化等因素。同时，投资者还需密切关注公司的财务状况和经营管理情况。但请注意，以上分析仅基于公开数据和信息，不能作为投资决策的唯一依据，市场情况复杂多变，投资存在风险。建议投资者结合自身的风险承受能力和投资目标，进行充分的研究和分析。