乐普医疗和微创医疗，两家股东应该也是相互看不上！
但我觉得这两家公司应该团结起来，都已经那么惨了，为什么还要底层互害呢？
今天只看乐普医疗（因为微创医疗太复杂了，港股报表也很难看得懂）。
外科器械，因为集采下降特别明显。
乐普的营收和利润这几年被集采影响较大，但我觉得它的表现还可以，至少还能赚钱，比微创医疗好太多了。（微创股东说，我的钱都亏在研发和海外了）
毛利率整体还是稳定的。
只是管理费用率上升了。
营收下降的时候，研发没有减少。
所以净利润率回落了一些，但总归还是赚钱的。
乐普医疗的经营现金流看起来回落更多。
并购和资本支出也没有减少。
分红仍在增加，尽管股息率达不到高分红的标准，但在“科技”行业里是不低的。
经营流入减少，资本支出和股息一点也没少，那么只能融资，才能把日子过下去。
乐普医疗的账面现金连续好几个季度回落。
在建工程有点水分，转固效率太低了。
固定资产增长有序，比较合理。
产成品存货处于相对偏高的水平。
应收应付预收预付都没什么异常，整体的比例也不大。
乐普医疗的市盈率处于较低水平。
股东人数已经从高位降下来了不少，但和早年相比还是高得多。这里我觉得已经算比较低了，要是能回到之前的低点就很好了。
经营收现能力有所转弱。
自由现金流转弱很明显。
总的来说，我觉得它的财务不算差，比微创医疗好太多了。
时运不济，能做成这个样子，已经非常了不起了。
等待集采政策的影响减弱，或者等微创医疗这类竞争对手开始想赚钱了，那么盈利水平就会回升了。
PS：医疗和芯片这种行业的财务分析用处不大，看起来报表没有雷就行了，乐普医疗的财报基本上没有异常，微创医疗财报雷太多。但微创医疗的研发确实也有点东西。
$乐普医疗(SZ300003)$
$微创医疗(00853)$
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