三旺通信储藏财富管理深度分析
三旺通信，总股本达1.103亿，员工规模稳定在500人。2023年，公司营收实现4.394亿元，展现出持续快速增长的强劲势头。其毛利率高达64.22%，净利率则为20.48%，显示出卓越的盈利能力。一季度报告显示，公司净资产收益率为1.72%，负债率控制在19.34%的较低水平，负债总额约为1.897亿元。股息率与股利支付率分别为1.61%和35.45%，回馈股东力度显著。
自2017年起，三旺通信的净资产收益率一直保持在较高水平，历年数据依次为27.24%、40.10%、34.51%、25.16%、8.75%、12.80%及13.05%，显示出稳定且强劲的增长趋势。公司备受机构青睐，调研活动频繁。2023年度，公司实施了每10股转增4.8股并派发现金红利5.20元（含税）的分配方案，同时股票回购成为常态。
三旺通信专注于工业互联网通信产品的研发、生产和销售，其产品涵盖工业交换产品（营收占比70.63%）、解决方案业务（营收占比14.73%）以及工业网关及无线产品（营收占比11.89%），收入结构多元化且均衡。公司在技术创新方面亦不遗余力，已累计获得215项专利。
股权结构方面，控股股东持股比例介于39.7%至45.82%之间，彰显其稳固的控制地位。员工队伍持续壮大，人均薪酬达到20.53万元，且呈稳步增长态势。人均创收与创利能力同样保持快速增长，显示出团队的高效与活力。
从人员结构来看，生产人员占比15%，销售人员占比29%，研发人员则占据41%的重要位置，其中高级人才占比达4.4%，为公司技术创新与产品升级提供了坚实的人才保障。
三旺通信在行业内估值恰当且略偏低估。市销率分别为16.69倍、8.25倍、11.07倍、7.05倍、16.99倍、5.59倍、8.58倍及5.02倍，尽管估值水平持续走低，但将市销率范围设定在5.02倍至16.99倍之间，作为上市公司评估财富管理的标准是合理的。这意味着对应的股价范围大约是19.98元至67.68元。
人均员工总市值则依次为594万、1043万、405万、594万、338万、1071万、770万、1159万、444万、751万及437万。同样地，将人均员工总市值设定在338万至1159万的区间内，作为上市公司财富管理的参考标准也是可行的，对应的股价范围约为15.28元至52.58元。
从二级市场来看，上一轮最长的下跌周期持续了17个月，而当前已连续下跌了16个月，预示着三旺通信的主跌阶段或已接近尾声。参考历史数据，底部构建通常需要12个月，随后可能迎来为期12个月的主升浪及6个月的高位调整期。因此，预测三旺通信将在未来12个月内完成筑底，并随后进入为期18个月的上涨周期，这将是新一轮牛市的主旋律。当然，期间不排除出现新的低点，但15.28元应被视为较为坚实的底部支撑。
目前，正是逐步、谨慎地在三旺通信上建立底仓的良好时机。
桐荔
2024年7月31日
依据巴菲特标准，当市销率低于2.10倍或人均员工总市值低于140万时，积极进行相关资产并购将对公司发展大有裨益。
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