我投资所获得的收益，大部分都来自以下的核心思想，我将毫无保留的分享出来。

  从理想的经济学角度来说一家企业，如果是成熟的行业，他的年化收益率应该当是5%，比无风险收益率高2～3%，这也可以称之为资本收益率，而实际生活中 一些企业在某些年度能够获得超额收益率，在之后的年度还会亏损（在公司稳定盈利的情况下100亿市值的公司，年利润5%就可以被理解为合理估值，而不是被低估或者高估）

     以最传统的养猪的企业来讲，当猪肉价格飙升的时候，养猪企业能够获得超额收益，但是学过经济学的都知道，这会趋向于平衡，这种供给不足导致价格上涨的局面，会因为高价格吸引新产能，新的资本进入养猪行业，扩产进而增加猪肉供应量，但是往往这就意味着之后会导致产能过剩，生产过多猪肉而卖不出去，造成猪肉价格暴跌      如果我们是其中的一家养猪场，在猪肉价格正常年度，我们能够获得5%收益，在猪肉价格上涨的时候，我们能够赚到25%的收益，但是到了猪肉价格暴跌的时候，我们会亏损15%以上，所以我们的净利润是一个过山车，但是平均下来我们的收益率还是5%

   如果你学过经济学，那么零利润就是成熟行业的正常情况，很明显如果我们是经历过这样一个价格周期的养猪场，我们在猪肉价格飙升的时候就可以遇见到之后我们会因为猪肉价格下降而亏损，可是由于传统行业难以快速退出产能，难以让我们的资本从养猪场剥离，所以我们公司不可避免的面临行业冷冬

   可是，如果我们可以在行业赚到超额收益的时候在这个行业里，在行业快要进入冷冬的时候离开这个行业，那么我们的收益率就是从零利润到超额收益率的涨幅  

  问题是我们如何避免这种行业冷冬呢？传统的企业是难以脱离该行业，但是股票给予了我们一个可以快速，零成本的切换行业的机会

   股票，先天的优势就是流动性，你可以今天在医疗行业，明天在传统制造业，后天在食品行业，股票给予了我们先天性的优势，可以避开行业冷冬

   那么在一个企业能够获得超额收益的时候买入这家公司，就可以随着因为企业能够获得超额收益，而获得更高的估值，因此股价上涨而赚钱，等到估值已经很高的时候，行业将会进入到下跌周期的时候，或者说行业将要进入冷冬的时候，在这之前我们就可以轻松的卖出公司（股票），原离这个行业，我们赚的钱，就是公司从零利润的估值，涨到超额收益的时候的估值，之间的涨幅

    什么意思呢？   我们认为5%为无风险收益率，企业能够获得5%资本收益率的时候，假如企业市值100亿，5亿的净利润，我们就可以认为股价是合理的（高风险的行业需要更高的预期收益率来弥补行业风险）

    当因为产品价格上涨，今年有希望赚取25%的收益率，也就是25亿的时候，市值是多少合理呢？，那就是25亿÷5%=500亿市值，（往往不会这么高），最起码，我们可以认为250亿市值是合理的，250亿市值，25亿净利润是很好的，所以，市值从100亿涨到250亿的过程中，股价涨幅150%，我们就可以赚到这部分钱，我们赚到150%的股价上涨的利润

   这就是我赚的钱，我赚的钱就是这部分的涨幅，如果我们继续拿着不放手呢？随着企业扩产，导致产能增加，产品价格随之下跌，我们的预期收益率从25%，变成亏损15%，市值，也就从250亿跌到100亿以下，这都是很合理的，但是，如果我们在250亿市值的时候卖出，我们就可以避免因为企业产品价格下跌，企业的预期收益率下降导致估值（股价）下跌

   于是我们的收益率，就是150%，我们的本金就翻倍了

  我觉得，做股票赚想钱，就是在每个行业（公司）能够赚的超额收益的时候，你蹲在这个行业里面，跟着赚钱，等到即将回归零利润的时候走人，去找下一个可以进入超额收益阶段公司的股票

    于是，你的收益曲线，就是连续的，持续在超额收益曲线上往上走

   而不是跟成熟企业一样，一直震荡，涨几年跌几年，一来一回没赚什么，甚至因为买入那些短期即将亏损的股票，导致你的收益曲线下降

   你的收益曲线，就将会是连续的，持续在超额收益曲线上往上走，因为我们能够在企业达到零利润曲线的时候跑路，转移到下一个能够获得超额收益的行业，这要比那些做生意的，做某个行业的企业，收益率要高的多，因为他们不可避免的，收益率会趋向于零利润。

$浙江医药(SH600216)$  

$大众交通(SH600611)$  

$中信证券(SH600030)$  

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