$东方甄选(HK|01797)$ $东方甄选(01797)$ 结合这次母公司Q4业绩财报和今晚电话会交流,对东方甄选的几点判断:
1、Q4净利润约2770万元,Non-GAAP利润约1.51亿元。
2、下半财年净利润约1300万元(Q3净利润亏损),Non-GAAP利润2.45亿。
3、东方甄选FY24全财年净利润约2.62亿元,Non-GAAP利润7.54亿元。
4、下半财年公司不论代销还是自营品增长表现都极好,在这种情况下H2的Non-GAAP利润只有约2.45亿,核心还是小作文事件带来的各类黑盒成本影响。
5、即便只与H1的5.09亿Non-GAAP利润对比,H2也有约2.64亿的资金敞口,个人判断其大部分为摆平小作文事件影响花费的一次性支出。(天价合同、新增股权、主播涨薪)
6、董宇辉单飞+与辉同行剥离这一事件的影响,主要体现在公司未来的FY25Q1业绩中。
整体看,刚过去的FY24公司盈利能力受较多黑盒成本影响没有完整体现,叠加第5点问题,未来市场对公司盈利的纠偏还需要等到FY25H1(2025年1月)财报披露才能完全明朗。
ps.希望公司在下个月底的FY24财报中详细披露与辉同行分部业绩详情,对东方甄选上市公司来说与辉同行作为“已终止业务”也应有详尽披露的必要。若能如此,就能完整清晰梳理公司这一年的成本收益模型了。$新东方(EDU)$ $新东方-S(09901)$
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