宝钢中报还是不错的，上半年经营业绩跑赢行业大盘，ROE、吨钢利润分位值超目标。
不过按照一贯抢跑的风格，逻辑已经兑现
7、8月份传统淡季，加上开工率高位，去库存缓慢，原燃料相对高位，现在交易的是下半年衰退，中期小双头逻辑
钢铁行业PMI来看，2024年7月份为42.5%，环比下降5.3个百分点，创下了一年以来新低，显示随着多地高温多雨天气来临，钢铁行业淡季特征继续显现
以螺纹为例，月末对比月初，降价月300元每吨，随着新国标落地，抛售仍在继续，对成材市场冲击较大，有带崩其他品种趋势。
当前港口铁矿石库存较高，下游需求端减弱，铁矿石下降空间依然存在，焦炭和废钢的价格支撑也有所减弱，虽然原材料价格持续走弱，但对比钢材价格下降幅度，盈利区间进一步收窄
钢材生产仍有下降空间。在新国标实施的情况下，当前供需矛盾持续突出，库存依旧处于增长态势，加上需求端短期难有好转，成材价格下行对于钢厂利润也有一定影响，钢厂逐步开启高炉检修。此外，由于新国标的推行，预计短期内研发成本、生产成本、检测成本将有所上升，对生产有一定影响。
亮点在于：今年在两会上就提到单位GDP能耗要降2.5%，那是要努力实现的，按照其要求，不考虑其它节能降碳的影响，仅从2000万吨标煤和5300万吨碳减排目标，对应的是每年1800~2000万吨粗钢产量能耗和碳排放。
就是说，下半年粗钢产量肯定会压减。带动原燃料价格下行，改善上下游盈利失衡局面。
而宝钢，是明面上确定，产能逆势增加的上市公司，一增一减，就有了想象空间。
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