核心观点：
早盘公布的7月财新中国制造业PMI降至49.8，大幅低于前值，较大幅度低于预期，是2023年11月以来首次低于荣枯线。股指高开小幅回落，债市低开小幅上涨，10债期货再创新高。交投方面，利率债和信用债多方均占较大优势优势。
近期经济数据回落，为了实现全年经济目标，近期央行连续打出降息组合拳，三季度降准概率也有所提升。由于基本面较弱，债市上涨的逻辑仍然未变，机构也秉承不见兔子不撒鹰的原则一路持有，跟风买入者也较多。
观察月初第一天央妈惯例净回笼，但资金面仍比较宽松，流动性无忧。另一方面也要注意到国债期货的技术指标在超买区钝化已经5天，中票净价指数和城投债、公司债ETF涨幅有所收敛，近期仍可能有小幅波动。但7月获利丰厚，目前累积的安全垫足够，可以继续持有，并密切关注局势变化。
8月05日 09:45 中国7月财新服务业PMI
8月07日 不定时 国家外汇储备、海关贸易数据
8月09日 09:30 中国7月CPI、中国7月PPI
8月09~15日 不定时 央行金融数据、社会融资规模
正文部分：
7月22日，央行公开市场7天期逆回购投放103.7亿元，利率维持1.70%不变。今天有2351亿元的7天逆回购到期，公开市场当日实现净回笼2247.3亿元。月初资金利率多数回落，资金面保持平衡偏松
国债期货晴。早盘各品种低开后在财新PMI数据大幅回落带动下转涨，再创新高。日线技术指标进入超买区第5天，但通过昨天的小幅回调，修复了小时线超买的指标。
利率债晴。10年期国债收益率在此下探2.1350附近位置，交投方面多方占据明显优势，后市继续关注多方是否愿意继续进攻2.13以下点位。
信用债晴。活跃券多数收涨，随着月初资金转松，中短端收益率下行幅度大于长端。
存单晴。月末资金宽松，利好存单。
银行间指数晴。利率类和信用类全线上涨。中票净价指数截止昨天连续8天运行在通道上极限之上，今日从上极限向上轨收敛，预计之前加速上涨的趋势将变得缓和。
ETF基金晴。利率类继续上涨，信用类多数平收，涨势趋缓。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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