应摒弃伪高股息公司（三）一一捡钱包型公司：前两贴分别讲了如何甄别和摒弃无永续性的

应摒弃伪高股息公司（三）一一捡钱包型公司：前两贴分别讲了如何甄别和摒弃无永续性的公司和过度竞争型的公司，今天想谈谈如何识别和摒弃捡钱包型公司。个人申明见贴（一）。市场中有这样一些公司，主业平淡无奇，可在某些时点甚至某一阶段股息率很高，对价值投资者有一定的迷惑性，需特别加以注意。会计有一个科目叫营业外收入，就是专门归置这类收益的。有股友戏称此类收益叫捡钱包，倒是很形象。如有的公司一次性或阶段性地享受了政府补贴，拉高了利润，一些新能源如光电、风电本来成本就高，与水电、火电比较是没有优势的，但国家从长计议，给了很多补贴，前些年被炒得火热，近年国家逐步减少和退出了，余下的采取竞价入围机制，一批无核心竞争力的公司立即现了原型，这种类型的公司很多，比如新能源汽车是在购买终端给了补贴，有的公司甚至去骗补，这能长久吗？运输企业也有类似的情况，公交、地铁、轮渡、污水处理等公益类企业对政府补贴依赖度都很高的，政策稍有波动就苦不堪言。现在就有这样一家轮渡公司，分红率很高的。还有一种类型，我称为业绩正负激励型公司，如证券公司、参股类公司，他们持有大量其它公司的股票，大多采用公允价值入帐，在牛市中市值会澎胀，而熊市中又会萎缩，波动幅度特别大，有的几乎变成了寄生公司，业绩被市场起伏而正负激励着，股息率变化特别大。南京高科算是运作得比较好的，近年股息率也在走低。证券公司股价向来大起大落，可能就是这个原因。还有一类是出售资产或股权，导致收益大增，自然也不能持久。另一类是偶发事件造成的，上一轮疫情中，一些疫苗、检测、防护类公司赚得盆满钵满，分红率也高，现在状态如何，去看看它们的K线图吧。奥美医疗是很利害的企业，也受制于这个魔咒。还有的奇葩公司，与别人签了对赌协议还真赢了不少，有的用期货保值撞了大运，不甚枚举，但有一条，都不可持久，这叫殊途同归。（未完待续）。