回顾周四，展望周五

$岭南转债(SZ128044)$  

回顾周四 展望周五

转债信息

8.9日盘后停止交易,赎回价106.6,

剩6个交易日 预期 14.6收益率%,溢价率16%

转债公开信息大汇总,大多数据为一季度季报参考:

7.26日转债评级B-,未来展望负面

长期股权投资27.98亿,应收款为23.45亿 现金存款2.4亿

7.14日后追加3.5亿转债担保

横向对比后加分项:

岭南: 无限增持   国资控股不戴帽,不立案,无造假,无非标审计 评级B-,下次可能ccc(未来除了可能退市,这是唯一利空)

搜特: 回售违约   尚未到期 民营 戴帽 退市 资不抵债 无银行流动现金(2024 3.13 评级C)

蓝盾: 利息不给   尚未到期 民营 戴帽 退市 资不抵债 无银行流动现金(2023 5.1 评级CCC)

全筑: 刚兑5米    当时戴帽 被申请破产重整

正邦: 刚兑10米  当时戴帽 被申请破产重整

辉丰: 全额到付  当时戴帽 停产 也是沸沸扬扬的一度怀疑可能违约

周4低价股债信息汇总

1 非ST低价,海印重组失败退市,东方被岭南带起来,山子分歧板,明天巨震危险

2 岭南进入独立走势,基本不跟中装东时

3 最近3天 转债涨幅小于正股,留心观察,今日尾盘小幅跳水,竞价微微抬高

4 尾盘岭南正股,竞价封单加了300万股,细节

民间小作文参考

1 公司在按公告,持续在增持转债,但是价格不是落在50~60低位,避嫌,说明国资做事相对还比较规矩,否则容易被问询

2 电话问及,为何提示存在违约风险,而大多其他转债无此条,回复是:公司债务和运营有一定压力,交易所规定要求提示风险,但大股东力挺公司,看好未来业务的协同发展

3 公司的追加质押担保符合规定流程,预计能覆盖债务欠缺担忧部分的金额(但可能存在变现慢,金额可能有所小波动)

化债方式和可能分析

1 买债转股,亏溢价率损失,如买5亿,溢价率25,转股亏25%,用1.25亿化债5亿理论上,局部穿插本思路

2 不断85~90买债持有到期,少付20%差额针对大股东增持的仓位,变相化债,少付20%

3 公司通过大股东借款,卖金融资产,卖实体资产,变现抵押物,应收款等拍卖变现

4 出各种利好,订单利好,增持利好,或者书面表示会到期足额兑付

违约可能分析:

1 华盈态度积极,无限增持,看好表态,质押补充

2 华盈入股成本在10多亿 退市对华盈,有百害而无一利

3 公司净资产20亿,总资产150亿,负债130亿左右,也就是有几十亿的债务,那么打头阵的5~6亿债务如果不保,那势必多米诺挤兑之后的信用,换成任何一个个人假设有债务,也不会在第一个债务来临时就轻易放弃,于情于理和利弊都概率很小

4 华盈是中山国资,中山市基建改造2024年 年覆盖5500亿规模,可自行搜索,分点联合体中标几十亿给岭南,合法合规,名正言顺,利润1~2亿就能扭亏

5 国资大股东不救,那就退市,国有资产流失,乌纱不保,这个和民营说走就走有区别

6 国资有个上市公司平台,以后可以融资整合资产,那么必需控股一定比例持股,那么现在1元附近是低位,再低就退市了

7 因为搜特和蓝盾也没有到期,如果岭南违约,等于第一个违约和国资和国九条,逃废债,背道而驰,国资权衡利弊也不会走这个出头鸟,舆论压力会很大

8 董秘明确回答到期兑付严格执行,虽口头承诺,但增加信心

9原先 2元多定增未果,现在1元,是不是有点踏破铁鞋无觅处的感觉

结论 不管正股退不退,转债拍卖抵押物也不可能归0(还有500~1000刚兑逻辑不冲突)

昨日预估今日回顾

昨日预估城镇化高开在91,一分不差 看对

1和90都已牢牢站稳,正T                 看对

明日预估(有公告再追加补充)

1今日隔夜贰仟多章依旧,局部t飞，明天跟随低价股债明天继续正T

2海印退市,删除即可,没有影响了

3明日当心山子巨震波动的节奏把握

4 明天周五 下午当心冲高回落,隔夜控仓多少，可今晚提前想好

5 今日的走势,按多年的经验,今晚个股应该有利好公告,拭目以待

6债尾盘竞价小幅推高，正股竞价加单300万股，明天债大概率高开0.5左右若没公告的话