股指：企稳回升
股指。周四市场震荡调整，三大指数集体收跌，创业板指跌超1%，成交额回落至7822亿元。7月政治局会议指出“宏观政策要持续用力、更加给力”，稳增长政策有望加码，预计对内需有一定提振。美国制造业PMI不及预期，衰退预期升温，海外波动加剧。短期国内积极因素增多，市场风险偏好或边际改善，指数有望企稳回升，但中期仍需观察政策落地后经济基本面修复情况。
黑色系板块：美国制造业PMI继续回落
螺卷。全球制造业PMI基本都在回落，后期制造业需求面临继续走弱的压力，7月美国没降息，那么8月面临的需求压力还是比较明显。从钢联数据来看，螺纹减产比较明显，延续去库。热卷产量也有所回落，但库存继续增加。因此板材端还是有些压力，且螺纹需求也不行，因此只能保持低产量，同时不能给到钢厂利润，这样会压制反弹空间，预计盘面震荡偏弱运行。
铁矿。本周港口铁矿去库，对应前期到港减少，铁水产量本周明显下降，铁矿供需还会保持比较宽松格局。焦炭盘中再创新低，主要是钢厂再对焦炭提降。但从供应端来看铁矿反而更宽松，钢材需求也不佳，因此铁矿价格预计反弹空间有限，操作上建议逢反弹做空。
双焦。双焦盘面价格破年内新低，主要还是因为双焦走势受钢材需求情况影响最多。而五大钢种周产量和周表需环比继续下滑，利空原料。整体看，当前黑色仍旧处于弱势，盘面预计继续低位运行。
玻璃。此前市场情绪有所好转，价格因此反弹，但是玻璃库存环比还在增加，基本面过剩格局难以缓解，所以反弹力度和反弹空间都不乐观，盘面走势重回基本面逻辑。预计盘面仍是偏弱运行。
纯碱。此前盘面反弹并非基本面带动。纯碱自身基本面宽松，库存水平过高影响价格反弹走势。纯碱走势重回基本面逻辑，预计盘面维持弱势运行。
能源化工：OPEC+会议无疾而终
原油。昨天OPEC+8月JMMC会议维持现有方针不变，令市场失望。会议只是重申了如有必要，可以暂停或者逆转增产计划。昨晚美国经济数据亦表现不佳，加深了市场对美国可能陷入衰退的担忧。中东地缘在进一步动荡发生之前总体稳定，我们维持观点不变，油价总体震荡偏弱，倒逼OPEC+在9月初做出决定。
沥青。8月第1周沥青产业数据显示本周炼厂出货量环比略增，但仍处于同期低位，疲态明显。炼厂开工率受低利润打压影响同处于同期显著低位。周度社库厂库纷纷下降，不过厂库去化过于依赖低开工率，总体水平依然偏高。隔夜油价变化不大，预计短线震荡。
LPG。主力合约近日出现阶段企稳，国内PDH计划内开工或带来需求小幅反弹，盈利能力平稳之下仍有维持高位的推动。虽国际市场存在一定观望情绪，产业链整体承压依旧，液化气现货端缺乏继续下行动力，盘面仓单折价出现收窄，期价修复行情有望持续。
PX。昨日国际油价大幅走强，成本和情绪均对下游化工品形成一定支撑，昨日聚酯链全线飘红，对二甲苯企稳反弹。由于PX海外装置存有计划外检修，PX负荷预计高位回落，抑制成本疲弱影响之下 PX价格的跌幅，叠加PTA开工率有一定支撑，因此短期的供需压力或阶段性缓解，前期空单建议可以离场。策略建议：前期空单可规避，油价反弹支撑下，PX可短多。
PTA。PTA整体依旧跟随成本端波动为主，原油价格反弹后，对下方支撑增强，不过TA供需面依然是目前聚酯链中驱动最弱的品种，上周五开始短纤减产，本周聚酯负荷持续走弱，供需压力环比增加，在淡季之下下游纺织进入绝对淡季，预计短期聚酯工厂负荷难以回升，叠加国际油价反弹并不持续，后续很难形成较为明显的上行驱动。策略建议：价格反弹难以形成趋势，预计价格维持区间整理，可关注TA09-01反套对冲。
MEG。乙二醇昨日再度领涨聚酯链，价格弹性和供需面来看是聚酯链中最好的，虽然昨日港口数据显示累库，华东主港地区MEG港口库存61.63万吨，较上一统计周期增加5.03万吨。本周主港发货收缩，且码头到货量集中，因此港口库存大幅回升，然而国内供应仍环比回落，供需角度来看是环比向上的，不过宏观情绪和成本端能否配合形成共振则是能否持续做多的潜在风险。策略建议：短期价格有所反弹，可轻仓短多，或者EG09-01正套对冲风险。
PVC。昨日期货盘面先涨后跌，低位价格下成交有所好转，随后期价上行后成交转淡，周中价格打到5600左右后出现明显的减仓止盈，不过目前基本面仍未出现上行驱动新高，周度库存延续累库，目前的反弹可以更多理解为估值低位的整理，如果短期供应端无法减产缓解压力，后续盘面的反弹无法持续。策略建议：短期仍处于低位区间整理，波动幅度或有放大，反弹不建议抱有过分乐观的预期。
甲醇。国际甲醇开工升至高位，进口压力不减。生产利润偏高导致的供应压力仍在，传统需求仍处季节性淡季，MTO开工有反弹预期但利润不佳仍有制约，港口库存累至100万吨以上的高位后09合约的基本面驱动偏空。在高供应、弱需求和累库周期的压制下，2409合约短期还不具备明显的上行驱动，预计盘面低位震荡为主。由于需求最差时点已过且供应端频现计划外检修，旺季预期下可适当提前布局2501合约多单，关注MTO装置的运行状态。
聚烯烃。7月聚烯烃一直维持高检修格局，供应始终回归不及预期，这使得价格下跌初期的聚烯烃尤其是PP变现出较强的抗跌性，但随着成本进一步下移、宏观的打压以及淡季下需求更淡造成价格跌幅逐步扩大。其中需求的弱势反应在PE上更为明显，在7月产量偏低的情况下，整体库存重心仍然上移。目前来看，聚烯烃整体需求还偏弱，尚未脱离淡季窗口期，下游拿货的意愿也比较低迷。进入到8月后，需求有回升预期，关注季节性回升所带来的补库驱动。不过供应端检修偏少且前期检修装置重启，8月产量将有明显增加，关注是否有计划外的检修出现。按照当前的基本面看，并没有明显的供需驱动，价格还偏弱势，操作方面暂时以观望为主。
有色金属：衰退担忧再度升温
铜。宏观面，中美制造业PMI均不及市场预期，另外美国劳动力市场继续放缓，市场对于衰退的担忧再度抬升，隔夜铜价承压下跌。基本面，废铜新政8月1日起开始实施，短期供应快速收紧，冶炼端仍需要关注三季度减产可能，再生端停产规模扩大，再生铜需求逐步向精铜转移，精铜下游开工仍有进一步上升空间。总体上短期铜价仍受宏观因素扰动较大，关注今晚非农数据。
铝/氧化铝。氧化铝方面，此前复产产能维稳运行，几内亚雨季影响逐渐明显，铝土矿发运量较前期有所减少，8月国内铝土矿供应预计受影响，矿端供应或有所收紧，铝土矿价格持续抬升，维持供应紧平衡的态势，盘面价格受悲观情绪影响承压下跌。电解铝方面，供应端内蒙及四川地区产能投放及复产较为顺利，需求侧尽管铝价持续回落，但是淡季需求偏弱，周度开工小幅回落，基本面维持淡季节奏，中美制造业PMI均不及市场预期，宏观市场对外衰退的担忧再度抬升，铝价受此影响偏弱运行。
镍。镍处于过剩格局当中，镍供应持续的增加，全球镍库存仍处于累库的通道，镍价上方的空间整体受限。但从估值角度，前期镍价已经击穿印尼镍矿成本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值修复的驱动，短期，镍价或震荡偏强运行。风险:印尼镍矿政策;海内外宏观政策
贵金属。美联储维持联邦基金利率在5.25%~5.5%区间不变，符合市场预期。鲍威尔提到通胀取得进展和经济放缓，被认为是释放降息的信号，发言偏鸽派。但同时政策重心从关注通胀到兼顾就业和通胀，因此降息将更为谨慎。哈马斯最高领导人伊斯梅尔·哈尼亚在伊朗首都德黑兰遭袭身亡。降息预期及地缘政治冲突两种因素叠加，短期内贵金属盘面震荡偏强。
农产品:美豆再创新低
油脂。近期油脂来回反复震荡。虽然上游美豆基本面较为利空，昨日美豆再创年内新低，预计今日油脂会受到拖累。不过短期内也不可看的过空，油脂下游需求有一定支撑，尤其临近中秋国庆消费旺季的备货，下游需求有所好转。预计在8月供需报告公布之前，油脂大概率将维持震荡走势。
豆粕/菜粕。昨日粕类探底回升。美豆方面，美国中西部天气良好，近期尚无天气炒作窗口，美豆价格仍将处于低位。两粕现货价格均企稳运行。豆粕现货市场交易量较上周减少，油厂开机率较高，因此库存压力较高。资金面角度，豆菜粕2501合约日增仓持续走高，因此市场主要保持近月观望并向远月转移的态度，预计两粕难以大幅反弹，偏空运行。
白糖。昨日白糖震荡下跌。因印度高于正常水平的雨季降水改善了甘蔗作物的收成前景，原糖期货周四下跌，10 月合约收跌2.3%，结算价报每磅18.50美分。而市场仍担忧未来巴西中南部主产区持续干燥影响糖产量。7月上半月，因干燥天气，巴西中南部地区甘蔗压榨量较上年同期下降11%。我国进口糖大量到港预计集中在8月，此前以国产糖销售为主。郑糖上方承压，预计短期内维持震荡走势。
棉花。美棉跌破70美分/磅整数关口，郑棉增仓向下突破震荡区间创年内新低。天气炒作窗口逐步缩小，而中美棉花主产区未出现不利天气，美棉生长优良率环比增加，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松格局下，棉价整体维持弱势格局，但当前棉价处于低估值区间，追空需谨慎。
生猪。南北地区价格涨跌互现，整体均价18元/公斤，连续下跌后二育情绪再度起势后疲软，进猪数据略好转，提振猪价，但整体屠宰数据没有好转，下游承接能力较差，受需求拖累，市场情绪一般。前期二育增加的部分逐步出栏，市场抛售性出货压力有所缓解，现货市场再度企稳，南方疫病加重，后续持续关注。
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