回顾一下上半年市场发展，上半年恒生指数的强劲表现主要由政策支持推动。今年4月，中国迎来了时隔十年的第三个「国九条」，这标志著中国政府对资本市场改革与发展的高度重视和长远规划。这将提高市场的运行效率和透明度，吸引更多投资者参与，增强市场的竞争力和可持续发展能力。
值得留意的是新「国九条」明确提出制定上市公司市值管理指引，并将市值管理纳入企业内外部考核评价体系，并提出一系列鼓励措施，以提高公司的派息分红稳定性和持续性。今年以来，国务院国资委多次强调市值管理的重要性，将「中特估」推到了聚光灯下。随著这些政策落实，「中特估」的市值和派息有望获得提振。
回顾历史，过去两次「国九条」的发布，均发生在市场处于中长期低位之时，并对市场产生了显著影响。特别是2014年的「国九条」，由于改革政策落地迅速，市场在短期内出现了大幅上涨，A股成交额回暖，全面降息也带动了市场走向牛市。这次政策成效如何，值得关注。
港股估值亚太最低
恒生指数公司近期发表的网志指出，根据彭博数据，香港股市在亚太区12个股市中具有最低的预期市盈率（PE），仅为9.3倍，这意味著港股的收益率高达10.7%。[1] 这一数据显示，港股在亚太地区甚至全球范围内，具有较高的投资吸引力。港股目前的估值处于吸引水准，加上美国下半年减息的呼声越来越高，倘实现减息将有助于缓解全球资金压力，提升市场风险偏好，而高息股的优势将更突出。
高股息率ETF分散风险
市场环境将变得更加复杂多变，投资者需要审慎评估各种因素，以制定合适的投资策略。ETF通过投资于不同证券以构成底层资产，有效实现了风险分散。这不仅降低了单一公司风险对投资组合的影响，与单一股票投资相比，ETF的分散化特性使其成为风险承受能力较低的投资者的理想选择。
就高股息策略而言，高股息ETF主要投资于高息股。这些公司通常拥有稳定的盈利能力和良好的现金流，因此能够持续支付较高的股息。对于追求稳定收入的投资者来说，这是一个非常具有吸引力的特点。
另外，新「国九条」的实施，进一步强化了对高股息公司的激励，推动提高股息率，增强分红稳定性和持续性。若下半年还有更多政策出台，将进一步利好高股息率ETF的增长。
资料来源：
[1] 恒生指数公司网志《香港市场：在亚太股市中估值最低股票收益率具吸引力》，2024年6月25日。
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#“中特估”行情有望继续演绎#
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