既然如此，定向增发愈早愈好

$白云机场(SH600004)$  

控股股东自然拥有话语权优势，但作为国资背景发起人，也肩负着重要的社会责任，尤其在公共卫生事件期间表现尤为突出，其付出远非财务报表所能完全体现。既然这次定向增发能够顺利进行，自然是经过与各方博弈，得到了包括持股基金等机构的支持或默许，预计即使在股东会上控股股东不参与投票，最终也能获得通过。

为何不选择向全体股东配股或发行可转债方式筹集资金？原因在于2021年和2022年的亏损导致公司无法达到相应的发行门槛！与其消极等待，不如积极推动早日完成增发，以降低负债，减少财务成本。随着业绩的提升，估值也往往能得到市场的认可。

回顾过往，多个国有控股公司在完成定向增发后，均实现了估值的显著提升和市场表现的积极改善。从控股股东的立场来看，只有估值提升了，持有的股份价值增加了，后续的资产注入等战略计划才可能更加顺利地推进。具体案例可参考上海机场的并购实践。