7月份黄金价格高位震荡，白银价格震荡回落，随着多头投机情绪回落，白银价格回踩幅度大于黄金，叠加7月期间衰退预期抬头，白银表现弱于黄金，金银比回升至偏高位置，贵金属价格整体呈现高位宽幅震荡形态。
图1：COMEX黄金、白银7月走势对比
来源：Choice，区间时间：2024.7.1至2024.7.31
而进入8月，在议息会议后，美债收益率持续下挫，基准的10年期美债收益率跌破4%大关，收报3.982%，两年期美债收益率收报4.158%。不过美元以及贵金属对此却似乎并无应有的反应，美元呈现先跌后涨格局，而黄金、白银价格则是继续震荡。其中8月1日COMEX黄金表现稍好，上涨0.72%，而COMEX白银则下跌1.05%。
总体来看，本周以来，地缘因素以及美联储议息会议上的措辞使得黄金、白银走出了一波底部反弹趋势，白银则仍然受到工业品的拖累表现不及黄金。不过考虑到此后还有美国大选以及中东局势等不确定因素，并且利率见顶乃至回落仍为大概率事件，因此就操作而言，黄金、白银仍然建议积极布局。
从长期来看，今年以来，随着电动汽车和人工智能等工业需求回升和美联储等全球央行降息预期升温，叠加白银供应缩减等因素的提振，白银的涨幅明显超过黄金。因为当前市场不仅重视白银的贵金属特性，更加看重其工业用途，所以价格弹性也会更大，更值得重点布局。
作为全市场唯一一只聚焦白银期货的商品型基金，国投瑞银白银期货(LOF)（A：161226 C：019005）从历史走势来看，A份额今年以来上涨幅度为17.54%，回报率较高。
图2：国投瑞银白银期货(LOF)A今年以来累计收益率
来源：东方财富，截至：2024.8.1
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