一直以来,我都认为降息是大利多,而加息是超级利空。
我的理论是这样的。在资本市场中投资有很多种,其中比较有代表的就是稳健的国债,和高风险高收益的股市。在这个市场上国债和股票的收益应当趋向一致。因为资本是聪明的,愚蠢的资本早就被聪明资本消灭了。当其中的国债或者股票高于对方时,市场马上会做出反应,使其收益基本一致,让两者之间保持均衡。
在利息变动之前,假设股市的收益率和国债的收益率相等,都是5%。后来国债利率调整为4%,那么接下来股市会如何变化呢?显然股市的收益率也要变为4%,那这个股市应该如何将收益率变为4%呢?收益率等于收益除以成本(这里的成本显然就是股价),显然利率变化短时间内不能改变股市的收益,假设利率变动前100元的股票年化收益是5元,这个收益率恰好是5%。那么利率变动之后,股市的收益还是5元,这时候只有股价变为125元,股市收益率才能和后面国债利率的4%保持均衡。在国债利率从5%下降到4%的过程中,股票应该从100元上升到125元,股市是上涨的。反之,加息则会引起股市下跌。
上面的推理我到现在还是这么认为的,这也就是为什么每一次降息,第二天股市开盘会直接飙升的原因。
但是把时间拉长一点,再观察。美国近几年一直在加息,我国一直在降息,为什么反而美国的股市一直飙升,而我国的股市一直低迷,甚至可以说一直是下跌呢????难度我上面的推理是错的吗?难道真是市场上说的利多出尽就是利空,利空出尽就是利多吗???我一直想不通。。。。
后来我发现,上面的理论其实是正确的,所谓的降息利好股市,其实也就是利好第二天开盘而已,仅此而已。股市长期好坏还是要看长期的经济状况,我们都说股市是经济的晴雨表,实际上利率就是经济好歹的最好表现。利率是货币市场中供给方和需求方互相作用的结果。一般而言,在货币的供给需求曲线中,货币的供给随着利率的增加而增加,货币的需求随着利率的增加而减少。利率下调说明货币需求不足,货币需求不足代表投资不足。或者说当投资需求减少时,利率会下降。长期的、频繁的降息恰恰说明了经济差,经济差,股市一直走熊市这也就不奇怪了。
最后我祈祷中国的利率不要再降了。当然我目前还没有想清楚这个降利率和经济差,哪个是因,哪个是果。
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