刚上班那会儿，还没钱的时候，每次发工资，都会氪很多，现在想来真是肉痛。要是拿来炒股多好…

可见游戏真的是能让人上瘾，入魔的东西。

现在苦于生计，工作很忙，家有一妻一猫，已经好久没玩游戏了。

不对！还有个大型网游没弃，要是玩的不好就比较费钱，你懂的[旺柴]

本文先写整个游戏行业，再写三七互娱，可对两者进行对比。

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游戏行业

1.1.游戏行业股票

其实最大的游戏股是腾讯，但它和大A这些关系不大，逻辑也不太一样，所以本文不讨论腾讯。

A股的游戏板块是这些股票：

['游,族网络', '凯撒,文化', '恺英,网络', '三七,互娱', '巨人,网络', '世纪,华通', '姚记,科技', '完美,世界', '名,臣健康', '神州,泰岳', '宝通,科技', '星辉,娱乐', '中青,宝', '顺网,科技', '富,春股份', '掌趣,科技', '昆仑,万维', '汤姆,猫', '迅游,科技', '盛天网,络', '冰川网,络', '浙数,文化', '*ST文,投', '大晟文,化', '电魂网,络', '吉,比特']

加总这些股票的财务数据：

1.2.游戏行业利润表

这个行业在2020年之后，营收增速就变慢了。我感觉这个行业和消费密切相关，游戏属于可选消费。没钱就不氪了。

我没想到的是，游戏行业的海外收入还挺高的。

利润就更不行了。

看趋势，利润的波动非常剧烈。

行业的毛利率是非常高的。

但是费用也高，所以这个行业的工资应该很高。

行业人均薪酬40万，羡慕。我充的钱都变成了他们的工资。

最后发现，利润率非常低。

这行业和电影有点像，看起来很赚钱，但实际上是演员和公司高管很赚钱，股东没份。

1.3.游戏行业现金流量表

经营现金流一直都是正的，只是没增长而已。

资本开支不大，2020年以前并购特别多，现在没了，监管不让搞了。

股权融资没了，借钱不多。

分红最近三年有提升，但算股息率的话不高。（在营收不怎么增长，利润下降的情况下）

综合下来，经营现金流非常高，完全可以覆盖资本支出和股息，所以不怎么需要融资。还有现金盈余。

1.4.游戏行业资产负债表

现金小幅增长。

有息负债降下去之后就没怎么升。

在建工程非常少，毕竟不需要厂房。

固定资产倒是在增加。

存货、应收、应付、预收、预付的变化都不大，不贴了，这个行业不是生产型的，和这些指标关系不大。

1.5.游戏行业位置

总市值在2018年之前主要是靠IPO和定增加起来的，当时拿着这些钱玩并购。后来并购退潮，各种商誉减值，这个行业的增速就不高了，总市值就是起起落落。

关键还是这个行业没有利润，市盈率太高，所以平时估值波动大，股价波动来源于估值波动。

股息率只有1.55%，低于全A平均2%。

股东人数去年涨了一波，主要就是炒AI的，但现在根本没有兑现到营收和利润上，被证伪了，所以全都吃套了。

1.6.游戏行业小结

这个行业，本身很赚钱，但是钱都被高管和员工拿走了，所以股东不赚钱。

2018年以前的高增速来自于并购，现在没得玩了，所以变成了个低增速行业。

去年蹭AI炒了一波，以后还可以靠啥呢？不知道。

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