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三七互娱
2.1.三七互娱主营概况
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公司旗下《斗罗大陆:魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙传:人界篇》《云上城之歌》《小小蚁国》《寻道大千》《灵魂序章》等多款产品表现优异,保持着旺盛的产品生命力。
一个都没玩过,已经过了这个年纪了
它的海外营收占比提升,最近几年比较快。
2.2.三七互娱利润表
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和行业相似,三七最近几年的营收增速也降下来了。
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利润相对于行业好一些,降幅不大。
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趋势就是这样。
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毛利率2020年之后回落,最近几个季度略有回升。它的毛利率高于行业毛利率。
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销售费用率非常高,比行业高20%多,但它的管理研发费用率比行业低10%。
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看人均薪酬,同样也是在40万上下。
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综合下来,它的净利润率高于行业,所以利润还不错。
2.3.三七互娱现金流量表
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赚钱是赚钱,就是一个不增长的状态。
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资本支出也不大,就去年四季度搞了一把。
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2015年四季度和2021年一季度各有一次非常大的定增。其余还有几次小定增。
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不过它最近两年的分红很给力,真的很给力。
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经营现金流+融资>股息+资本支出,所以现金有盈余。
2.4.三七互娱资产负债表
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账面现金96亿。
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有息负债最近两年增长较多,目前是28.5亿。
固定资产、在建工程、存货、应付应收、预付预收,非生产型企业都很小,不用分析。
2.5.三七互娱位置
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市值已经跌了很多了,5月以来从370亿跌到了现在的322亿。分完红除权就只剩300亿了。
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市盈率不到15倍,很低了。
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股息率高达4.88%(5月跌完后应该破5%了)
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股东人数有点多,越跌越抄底的人很多,这种类型的反弹力度不会很强。
3.6.三七互娱
三七只有一个非常大的优点,就是便宜,跌的多,市盈率低,股息高。
至于经营层面,它确实比行业好得多,但它已经是大公司了,一旦不增长,就给人一种垂垂老矣的感觉。相对来说,小公司业绩烂还可能爆发性增长一下,大公司业绩烂就没办法了。
如果三七互娱能稳定住这个利润和分红,那么当个吃息佬也未尝不可。
所以,建议买三七互娱的人,一定要想明白,它的盈利稳定性能否保持下去?毕竟游戏行业肯定是不稳定的,这么多年被淘汰的游戏数不胜数。
另外,AI技术的发展到底对它是有利的?还是有害的?我觉得可以去仔细思考一下,一定得想明白了。
这几个问题无法用财务分析回答,希望专业人士可以帮忙回答一下。
$三七互娱(SZ002555)$
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