航发控制：军工行业良心，报表优秀估值趋于合理（中）

1.5.航发控制位置

股价跌了一半，但有个定增补了一部分市值。所以市值跌幅不到一半。

市盈率34.61，按照中速成长股的估值在给。

股息率0.85%，很低。

股东人数比较低，看这个的话，要么不涨，涨起来空间会比较大。

1.6.航发控制小结

航发控制的报表非常好，营收增长，费用率下降，现金流良好，资产负债表项目都很清晰，固定资产增长有序。

问题只有一个，就是以前太贵，现在也不算便宜。

军工股波动的主要就是估值，因为没有人能给它一个标准的估值方式，所以它的估值总是大起大落。

不过随着业绩增长，估值已经慢慢趋向于合理。

股东人数处于低位，等风来。。。

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军工行业

军工行业的股票太多了，有这些：

对他们的财务数据加总：

2.1.军工利润表

整个行业的营收增速一直是稳定在10%左右的增长。

但是利润波动比较大，一季度已经连续两年下降。

看趋势图也是，2019年-2021年的利润比营收好很多，2021-2024是增收不增利。

毛利率缓慢下滑。

管理研发费用率上升较为明显。

其实可以猜到大概就是员工工资变高了。

果然，员工数量没怎么增加，工资一直在涨。

就当是研发投入了很多吧。

毛利率下降，管理研发费率上升，导致近两年净利润率下降，这就是增收不增利的原因。

至于2021年之前净利润率上升，主要是毛利率上升叠加财务费用率下降。

2.2.军工现金流量表

这个现金流看起来好像不太好啊。只有2020年四季度和2021年二季度大赚了一笔

资本支出之前比较平稳，最近两年上升较为明显。

这个行业融资特别多，贷款发债定增一个不落。

分红开始上升，应该是整个A股的大趋势了。不过相对于整个行业的体量来说，这点分红太少了。

结合起来看，这个行业的融资和资本支出差不多抵消，经营现金流刚好用来分红。