恒顺醋业基本面

恒顺醋业：醋占营收的63%，剩下的37%由其他调味品占。

从2020年营业收入不增长了，反而扣非净利润在下跌，主要原因在于原材料价格的增长。

2023年年报：营业收入没有变化，成本没有变化、研发费用减少300万，变化不大、唯独变化的是销售费用多5千万，财务费用刚刚好打平。

一季报：

资产：现金5、交易资产7、应收5千万（逐渐走低）、存货2.5、固定+在建=13、股权+地产=5

负债：应付1.3、应付职工、应付税费0.5

现金流充沛。

资产总计：33亿，负债1.8亿。

31亿的资产总计，能赚3个亿，roe=10%，日常消费品行业，4个点支持一倍的溢价，2.2倍，家底支撑大约70个亿的市值。

利润估值：因为制造成本的原因导致了扣非净利润的减小，如果恢复正常2020年水平，那就扣非净利润至少3个亿，消费品行业给20-30倍估值，3个亿的利润，60亿--90亿市值。

亮点：目前公司比2022年多了3.2个亿的在建工程。这些工程未来将会转换为产能