短中长期矛盾集中爆发导致市场超跌，权益反弹信号出现是可转债估值修复的必要条件，市场定价逻辑发生变化，转债投资思路继续分化。
目前可转债市场处于正股、转债双重流动性缺失（短期变量）、股债交易逻辑复杂且节奏难以判断（中期变量）、发行人信用资质恶化或正股退市风险增加（长期变量）的特殊时间点，导致长时间大面积转债市场价格跌破面值和债底的情况出现。
一、资金层面
转债配置资金风险偏好较低，损失厌恶特征明显，所以近两次权益底部不少转债跌幅超过正股。另外，基金二季报显示固收基金规模明显增长，债市期限品种利差大幅下降，理财保险欠配依然是大背景，5月资金流入转债也证明只要赚钱效应建立，可转债资产潜在配置资金依然充裕；
二、股市方面
二季度上市公司净利润虽然没有明显修复，但股市反馈更悲观预期，宽基指数估值已再度回落至历史低位;当前货币政策已“明示”稳增长诉求，下半年财政货币政策均有望比上半年更积极，政府部门加杠杆有望带动内需企稳，在此背景下风险资产的情绪可能得到修复;
三、违约及退市风险方面
转债下修条款依然是有效增信手段，不少超低价转债发行人积极通过下修转股价、回购增持正股、释放业绩利好等方式进行市值和转债价格管理;
机构加强持仓转债偿债能力审核是主流趋势，投资者加强风险研判有益于平滑市场波动，少数转债的负面舆情再难以造成大范围情绪扰动;本轮可转债市场调整结束后，破面破债底范围将收窄至明确有重大风险，而且发行人不作为或无计可施的转债;
转债市场存在的短中长期矛盾均有化解之道，核心在于转债正股赚钱效应的建立和对风险的认知深化。择券方面，从转债价格区间出发分析转债上涨驱动，依据投资目标选择投资策略和仓位水平。
1.对于绝对收益目标的投资者，关注偏债型转债，其收益来自条款博弈、资金流入和到期赎回，关注增量资金入市及存量资金避险需求驱动下，纯债溢价率修复的低价大盘高评级转债，回撤风险极小，赚市场价格修复的收益；如果有一定增厚收益诉求，可关注到期收益率高于同评级期限信用债、剩余期限短、发行人偿债能力较强的转债；
2.对于偏好弹性的投资者，近期可逐步加仓偏股及平衡型转债，其收益来自业绩或市场风格，其中业绩主线关注二季报预告高增标的。
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