【徐林明说量化对冲】不惧市场颠簸！聊聊二季度的量化对冲策略~

感谢大家点进这篇文章~我是长期从事量化投研工作的基金经理徐林明。

二季度以来A股市场呈现震荡趋势，目前仍在3000点以下位置。在此背景下，力争实现稳健绝对收益的华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)、华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)关注度提升。正值二季报披露，今天我就来跟大家聊聊基金二季度的策略~

回顾过往行情，二季度主要宽基指数持续走弱，仅避险类资产较为抗跌。整体来看，二季度大盘类和红利稳定类指数明显优于中小盘、消费及成长类指数，二季度中证红利指数下跌 0.48%，沪深300指数下跌 2.14%，中证500指数下跌 6.50%，中证 2000 指数下跌 13.75%，创业板指数下跌 7.41%。行业层面，银行、公用事业、煤炭、交运等稳定高股息板块相对强势，通信、电子也有不错表现，但食品饮料、计算机以及地产链走势较弱。

因子层面，行业中性视角下，二季度长期符合逻辑的因子均有所表现，价值类因子依然较好，同时成长、盈利质量、分析师等因子也录得正超额。另外（大）市值因子表现也非常突出。

就二季度操作来说，华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)、华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)仍然坚持稳健的市场中性投资策略，可以分为股票端和对冲端。股票端，通过量化Alpha多因子选股模型，在期指对应的指数成分股及备选股中精选估值和业绩相匹配、基本面优质、经营稳健、具有核心竞争力的标的。

另外，对冲端，利用股指期货对股票组合进行对冲，剥离系统性风险。二季度各期指基差走弱、IC和IM贴水加深，基金根据不同品种基差情况进行灵活的仓位调整，目前的对冲环境较前期对冲成本有所上升，但在历史上来看仍处于中性区间。

因此，对于不喜欢承担太大风险和波动的投资者来说，量化对冲策略是较为友好的一个投资配置方向。$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$、$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$坚持稳健的市场中性投资策略，不惧市场颠簸，比较适合进行长期配置。

今天就跟大家说到这，小伙伴们有任何问题，欢迎在评论区留言，也欢迎大家关注我的账号，以便第一时间收到更新资讯，谢谢大家，我们下期见~

观点更新时间：2024.8.2

数据来源：Wind，截至2024.8.1；基金定期报告，截至2024.6.30。

注：基金管理人判定的华宝量化对冲混合风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝量化选股混合风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。