101本周黄金市场以阳线收官，尤其周五，在非农数据意外疲软的推动下，金价一度上探至2477.60的关键阻力位，随后虽有所回落，在周线图上留下上影线，但低点较前期有所抬升，且最终收盘稳稳站上了5日及10日均线之上，更超越了上周的高点2432，整体维持在高位偏强震荡态势。那么，面对非农数据后的新一周，黄金又将何去何从？接下来，我们将从多个维度深入剖析影响金价走势的要素。
首要关注的是地缘政治局势，本周内，中东地区再次成为全球瞩目的焦点。随着哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚在伊朗德黑兰遭遇不幸，以色列迅速加强了其全球外交网络的安保力度，此举引发了伊朗、黎巴嫩及胡赛武装等多方强烈反应，地区战争风险显著上升。值得注意的是，此类冲突背后往往隐藏着大国间的复杂博弈，巴以冲突已超越单纯的地区性冲突范畴，成为影响全球避险情绪的重要因素，黄金作为传统避险资产，其价格上扬的态势不难预见。
再者，全球降息预期持续发酵。尽管美国尚未正式降息，但市场对此的炒作已愈演愈烈。与此同时，中国已率先降息，英国虽维持利率不变，但降息意愿日益增强；日本方面，其加息决策更多是基于缓解与美利差压力、防止资金外流及日元被做空等考量，而非国内经济过热所致。作为交易者，应深刻理解美国降息决策背后的复杂性，它不仅仅是对国内经济数据的简单反应，更是国际政治经济格局变动的结果。鉴于美国近期公布的一系列经济数据，如7月制造业表现、商业环境指数、营建支出、耐用品订单及劳工成本等均不尽如人意，显示出销售疲软、采购活动下滑、需求不振及招聘放缓等迹象，经济环境持续恶化，九月降息基本已成定局。这一预期无疑将继续削弱美元地位，进而推高黄金价格。
此外，从本周市场走势来看，周一至周四期间，金价呈现出稳步上扬的态势。而周五晚间公布的美国7月季调后非农就业数据远低于预期，仅新增11.4万人，远低于市场预测的17.5万人，这一数据无疑为黄金市场注入了新的上涨动力。原先的数据从20.6万人调整至17.9万人，这一变动标志着自2024年4月以来就业增长的最小幅度。与此同时，美国7月的失业率攀升至4.3%，高于预期的4.10%及前值的4.10%，创下了自2021年10月以来的新高。此外，U6失业率也从前值的7.40%上升至7.8%。在制造业领域，6月的工厂订单月率骤降至-3.3%，远超预期的-2.9%及前值的-0.50%，这是自2020年4月以来最为显著的下滑。
这些数据，尤其是非农就业数据，显著低于预期及前值，理论上应对黄金市场构成利好，推动金价上扬，这与周五晚间的预判不谋而合。事实上，黄金也确实一度走高，触及2477.60美元的高点。然而，随后数小时内，金价却急转直下，最低跌至2410.80美元附近，跌幅超过60美元，且此间并无新的经济数据或突发消息支撑这一走势。
究其原因，失业率的上升，无疑触动了经济衰退的敏感神经——萨姆规则。根据这一规则，若失业率（基于三个月的移动平均线）较去年低点上升0.5个百分点，则预示着经济衰退的到来。该规则自1970年以来，其预测准确率令人咋舌，达到了惊人的100%。衰退的阴影悄然笼罩，成为了市场的主导情绪，进而对黄金产生了不利影响，导致其出现跳水。
值得注意的是，芝加哥联储行长古尔斯比强调，美联储不会因单一的经济报告（如非农数据）而过度反应。这意味着，尽管市场投资者可能对昨晚的数据反应过度，认为其足以推动金价飙升，但美联储却持更为审慎的态度，视其为众多经济指标中的一部分。
在全球地缘政治紧张局势升级，美国经济各领域普遍呈现收缩态势的背景下，黄金作为避险资产的需求依旧旺盛，展现出持续上涨的潜力。
从技术分析的角度来看，本周黄金市场的走势尤为值得关注。周线图上，实体部分饱满，显示出市场的强劲动力。尽管近期金价在反弹过程中遭遇多次上影线测试，但这些测试反而削弱了上方阻力的强度，预示着突破上行的可能性。此外，金价高点不断被刷新，而未见连续阴线打压的疲态，反而本周的阳线实体强势包裹了前两周的阴线，延续了前期三连阳的上涨趋势，进一步巩固了多头的优势地位。
在周线通道分析中，金价自1616点起势，虽在2080点（即前期两次测试的高点）遭遇阻力后有所回撤，但随后便沿着上行通道稳步攀升。高位横盘后的回撤力度有限，金价在黄金分割线的23.6%位置获得支撑后，以震荡偏上的小通道继续反弹。这种通道间的转换，实际上是时间与空间的相互转换，预示着下周金价仍有望看涨。
对比周线与日线的形态，我们可以发现两者均呈现出拉升后的强势格局，且都经历了探底回升的过程。不过，周线表现为拉升后的高位盘整，而日线则是在回踩61.8%的反弹位置后继续上扬。在二次反弹的形态中，两者均出现了两根阴线回撤的现象，但周线的阴线实体较小，上下影线较长；而日线修正中则表现为两个较大的十字星形态。尽管两者在形态上略有差异，但均带有影线且实体较小，因此对行情的影响可视为相当。
鉴于周线在两根阴线后继续收阳，日线在两个十字星后也展现出续涨的动能，我们可以合理推测下周初金价将继续反弹。进一步结合小时线图进行分析，我们可以更精准地把握市场的短期走势，为投资决策提供更加有力的支持。
本周初至周四，金价走势展现出强劲的上升态势，其间虽有调整，但均以小幅横盘或快速下探后依托大阳线低点为支撑的反弹形式呈现。然而，周五非农数据公布后，金价出现较为显著的回调，不过，这一回调在触及下方趋势线——同时也是前期升势的61.8%黄金分割位，即2411水平后，迅速获得支撑并展开反弹。
观察图表，我们可以发现这一形态类似于略有瑕疵的头肩底结构，其特点是整体向右上方倾斜，右侧低点较左侧有所抬高。在回踩趋势线（轻微刺穿50%回撤位，形成虚破）后，小时图上连续两个交易日以阳线收盘，且均位于周四调整区间的内部。值得注意的是，尽管周五的单根阴线实体较大，有诱空之嫌，但随后的小时线并未延续跌势，反而显示出反弹上行的动力并未减弱，留下长长的下影线的同时，反抽30美元之多。
综合上述分析，金价上涨的动因不仅限于非农数据与失业率的不佳表现，更深层次的原因在于美国整体经济指标普遍未达市场预期及前值水平，加之降息预期日益增强，以及中东地区冲突持续升级等外部因素，共同为黄金市场提供了上行动力。因此，对于下周的展望，我们对多头依旧保持乐观态度，继续看涨黄金不变。具体而言，短线下方关注2432以及2426支撑位，依托这两个支撑点视情况看反弹上行，而上方阻力则集中在2481至2490区间附近，同时不排除上探2500的可能性！
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