从本周开始，美股确认进入衰退交易中，经济下滑、降息预期的消息接踵而至，全球股票市场、商品市场、美元汇率进入回调中。
一般认为，美国进入衰退期，全球资本市场将承受压力，但是由于中国与美国经济的周期错位，对于一直受到贬值压力的人民币资产而言，无疑带来了喘息的机会。对于中国资本市场，有可能演绎另外一条逻辑：美联储降息→人民币汇率压力缓解→货币政策空间打开，进一步宽松预期的推动下，资本市场有可能迎来反弹的契机。
因此，那么中国股票市场的机会在哪里？无疑成为投资者关心的问题。
从估值的角度来看，贬值压力降低，会有效改善资本市场的资金供求环境，核心资产的估值水平有望得到提升，香港市场无疑是近水楼台。
从业绩的角度来看，国内企业在成本和需求两端都有面临改善的机会，尤其是内需为主的企业受益更为明显。
回顾历史，在美国经济衰退期间，全球商品价格基本呈现下跌的趋势，而当前市场已经快速由前期的通胀交易转身，大宗商品价格明显回调，从静态的角度来看，商品价格的下跌利好中下游企业，制造业尤其是有色金属原材料占比较高的行业，如汽车、家电、输变电设备等行业会明显受益。
而需求的改善幅度还需要看国内政策的力度。当前中国经济处于周期底部，有待复苏，受到房地产市场下行、房价下跌、居民资产负债表变差的影响，消费不振，内需不足。而要走出这样的负反馈机制，需要强有力的需求拉动政策来刺激，否则需要更长的时间来自我恢复。前期一系列刺激政策没能有效拉动需求，很重要的一个原因是汇率压力，刺激政策投鼠忌器，力度不足。如今，美国已经确认进入衰退期，政策空间加大，出台更强有力政策的时间窗口开启，而政策刺激的方向可能有效提振微观企业的活力，成为市场突破口。
在强调培育新质生产力、提升经济增长质量的同时，短期经济政策更需要看到即期效果。随着3000亿中长期国债支持的大规模设备更新以及消费品以旧换新的政策落地，家电、汽车、装备企业率先受益。对于短期经济而言，稳定房地产市场政策可能更有效果，这需要强有力的外力打破价格下跌预期，拉动购房需求，稳定财富效应，一旦这样的政策出台，市场可能会有不一样的表现。
所有这些的预测前提是美国经济经历的是一场常规的技术性衰退，而不是陷入长期衰退。这个时间窗口有可能是6-12个月，期间应伴随连续降息。
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