回顾周五，展望下周，附公告详细解读分析，喜欢的点赞！

$岭南转债(SZ128044)$  

回顾周五 展望周一(附公告解读和判断分析,不要错过,可以不信,不可不看)

转债信息

8.9日盘后停止交易,赎回价106.6,

剩5个交易日 预期 收益率16%,溢价率11.5%

转债公开信息大汇总,大多数据为一季度季报参考:

最新转债评级C开头了,这个无所谓未来继续下调或者再负面展望了,沦为理论上的垃圾债

长期股权投资27.98亿,应收款为23.45亿 现金存款2.4亿,一季度净资产20亿,

7.14日后追加3.5亿转债担保(核心公司如岭南水务)

横向对比:

岭南股份: 无限增持   国资控股 不戴帽,不立案,无造假,无非标审计 评级C开头,和如下几个持平C开头

ST搜特: 回售违约   尚未到期 民营 戴帽 退市 资不抵债 无银行流动现金(2024 3.13 评级C)

ST蓝盾: 利息不给   尚未到期 民营 戴帽 退市 资不抵债 无银行流动现金(2023 5.1 评级CCC)

ST全筑: 刚兑5米    当时戴帽 被申请破产重整

ST正邦: 刚兑10米  当时戴帽 被申请破产重整

ST辉丰: 全额到付  当时戴帽 停产 也是沸沸扬扬的一度怀疑可能违约

周5低价股债信息汇总

1 山子地天5连板 东方涨停.,低价股是一道独特亮点

2 岭南进入独立走势,基本不跟中装东时

3 最近5天 转债涨幅小于正股,继续留心观察,今日尾盘小幅跳水,竞价微微抬高

4 收盘出了下调评级利空,且评级机构表示兑付违约提示为极大不确定性,原因是一直收不到公司书面回复针对担保问询和资金准备状态

民间小作文参考:这个5条都是参考,不信的,自己电话直接,还有5天够大家讨论的,这个都是算公开可以获得的信息,见得了光的都是

1 公司在按公告,持续在增持转债,但是价格不是落在50~60低位,避嫌,说明国资做事相对还比较规矩,否则容易被问询

2 电话问及,为何提示存在违约风险,而大多其他转债无此条,回复是:公司债务和运营有一定压力,交易所规定要求提示风险,但大股东力挺公司,看好未来业务的协同发展

3 公司的追加质押担保符合规定流程,预计能覆盖债务欠缺担忧部分的金额(但可能存在变现慢,金额可能有所小波动)

4 有人周五特别问到,贵公司口头说的全额兑付,是董秘办接电话的人觉得还是谁的意思,直接明确回答是上面LD的意思让电话口头端口对外一致回复的,这个非常重要!!!

5 之前有人问出准备专人13日打款中登公司指定账户,针对兑付

化债方式和可能分析

1 买债转股,亏溢价率损失,如买5亿,溢价率15,转股亏15%,用0.75亿化债5亿理论上,局部穿插本思路

2 不断85~92买债持有到期,少付20%差额针对大股东增持的仓位,变相化债,少付20%

3 公司通过大股东借款,卖金融资产,卖实体资产,变现抵押物,应收款等拍卖变现

4 出各种利好,订单利好,增持利好,或者书面表示会到期足额兑付

违约可能分析:

1 华盈态度积极,无限增持,看好表态,质押补充

2 华盈入股成本在10多亿 退市对华盈,有百害而无一利(周末我特地截图发了借款9个小目标延期一年的信息)

3 公司净资产20亿,总资产150亿,负债130亿左右,也就是有几十亿的债务,那么打头阵的5~6亿债务如果不保,那势必多米诺挤兑之后的信用,换成任何一个个人假设有债务,也不会在第一个债务来临时就轻易放弃,于情于理和利弊都概率很小

4 华盈是中山国资,中山市基建改造2024年 年覆盖5500亿规模,可自行搜索,分点联合体中标几十亿给岭南,合法合规,名正言顺,利润1~2亿就能扭亏

5 国资大股东不救,那就退市,国有资产流失,乌纱不保,这个和民营说走就走有区别

6 国资有个上市公司平台,以后可以融资整合资产,那么必需控股一定比例持股,那么现在1元附近是低位,再低就退市了

7 因为搜特和蓝盾也没有到期,如果岭南违约,等于第一个违约和国资和国九条,逃废债,背道而驰,国资权衡利弊也不会走这个出头鸟,舆论压力会很大

8 董秘明确回答到期兑付严格执行,虽口头承诺,但增加信心

9 原先2元多定增未果,现在1元,是不是有点踏破铁鞋无觅处的感觉

结论 正股1以上,不退目前,转债拍卖抵押物也不可能归0(还有500~1000刚兑逻辑不冲突)

昨日预估今日回顾

1 看高开5毛左右 实际高开1毛

明日预估和3个公告解读分析

1 低开5~10毛 各自T 仓位自拟 ,90为风水岭,90+不看空,90内,控仓灵活T

2 新增诉讼公告 涉及6月,3方2个小目标扯皮,这个影响不大,不过多展开,都没有眼门前的重要,算很小很小的利空,低开0.5~1毛充其量

3 下调评级C开头 几个C和加减,我也懒得看,未来也不会看,因为都是上周我的预料之中的事,再说最后一次评级评的是公司,不是主角华盈,而给米的是华盈(历史上借米9个小目标延长一年覆盖2024年的),其他见以往评级下调解读,就是不及格的 59 49 39分其实无所谓的,总之就是不及格,下调增加小白和新手和仓位重的担忧,这个我以前说过是明确利空,感觉低开5~10毛暂定,90不能有效跌破算过关

4 追加什么子级上调变少阿,原本的兑付不确定性改为极大不确定性,这个属于利空,但是这个的结果就是下调评级的依据,但是字面会给人担忧,原本不确定,现在极大不确定,那不是糟糕了?但是其原因是因为没有得到公司书面的针对担保和资金准备的担忧问询的回复,那么第三方评估机构索性为撇清风险和关系,给了更低的评级,我可以解读为,巧妇难为无米之炊,因为没有书面参考数据和文字,所以作为评级机构,我无法评估了,不得不按规矩往下调评级,以保证审慎评估原则,低开参考第三条合并在一起的,其实3和4都是一个事,说明了为什么下调且下调

第四条不回复,我举例比喻的话,就像排队叫号看病比如,188号,几次叫了没有反应,就往下叫了,你不能主管觉得,是病人怕生大病,所以不敢面对医生?或者病人不行了,医生都看不动了?不可极端阶段,具体只有自己问了才知道,比如你们去问为什么不及时书面回复问董秘,要问当事人真实的缘由,而不是下调了,c了,要违约了.凤凰涅槃,金蝉脱壳,化茧成蝶的故事太多了,一切皆有可能

周末结合所有已有信息,我提示新的几点个人分析参考:

1 国某资 为什么不回复第三方及时,我的猜测,我说过的,盖章书面审批很费时间,如果假定是历时1周多回复书面,那是不是等我回复完之前的那一周就兑付都已经过去了,那这书面怎么及时回?有难言之隐的可能

2 假设有各种原因但不是为了逃废债的话,那么不回复的后果,任何一方都不难分析得知,势必会降低评级,引发投资者的担忧继而增加抛售,因为评级每次公司付米的,公司其实期间公告前知道此事,那为什么正股这几天还涨?且下调对低吸股债利弊,大家不难理解,完全可以装傻充楞,得便宜卖乖,你调你的,我吸我的,合法合规,

3 即便评级降低,兑付极大不确定性,这洽洽也侧面同时反应出评估机构的无力感,因为其实没有书面数据文字,的确真的没有能力和无法评估阿,那如果是这样,他的评估价值就形同虚设,视为障眼,不具备参考性,但过程和结果的确是互相利用规则之内,评估是明处的,主角是暗处的,谁主动,谁被牵着鼻子,一目了然

4 即便本月评级连降三次,但是周线依旧2阳,大盘同期2阴,利空下,逆势上扬,大股东和大资金会不知道期间的这些评级和展望和诉讼和评估带来的后果马,未来会有答案,我只看估价 1和90,说了无数次,破则当心.不破就闪闪红星

5 综上所述,无论从起因和结果看 书面没有给评估机构和券券承诺,但这个不能视为是逃废债的信号,原因参考第一条和第二条,互为应征,利弊得失都有利于公司,省的信批不及时,省的假设及时回复书面,反而股债价格高了,成本自己也高了,得不偿失

6 最最核心的东西,当然大家可以周一电话确认,就是我思考和分析接触认可的一吧里朋友,有反复先出后入,问其获悉最后公司电话里表示,这些个意思都是上面LD的意思,这个仅供参考,假设这个信息是真的,那价值连城,首先各自可以电话继续多方确认,其次假设是真,你也信国Z领Dao,那分析得出的信息就是我上面说的都豁然开朗,都理顺说得通了,就是大股东都积极准备打米去指定账户了,你还在那问这问那,我与其和你邮件书面来去签字审批盖章出证明累死,我索性过几天都准备打款完事,一分不少你,不一样阿?

7 最后辩证的推理论证,如果资产担保是烟雾弹无法大额及时变现,甚至被书面问询要求回复也是被问傻了,那电话这边就不可能下面听取上面的意思继续周五对外这么回复,这不是搬起石头砸自己的脚吗.一边给人感觉不秒,一边满口说没有问题,那其中必定是一方的信息是不正确的,我的观点显而易见站在有米的GZ大股东这,因为他手握AAAA2222和大小怪,你一堆JQK能奈我何