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 下周前瞻 | 栏目 

边江| 作者 

荆轲| 编辑 


  

价值线导读

周末，有个炸裂的消息！据财报，巴菲特的伯克希尔Q2减持苹果股份近50%，减持3.8亿股！

大规模减持苹果公司股份后，伯克希尔哈撒韦的现金储备达到了创纪录的2769亿美元。

手握巨额现金的巴菲特在等什么？是否已经嗅到了危机的味道？

最近一段时间，此前不断创新高的欧美日几大股指悄然走出了拐头走势，市场交易美国衰退逻辑越发清晰。与此同时，美联储降息周期加速到来！

中国投资人最为关注的人民币资产能否受益？


巴菲特疯卖苹果，因为啥？

昨天，巴菲特披露了二季度的持仓，真的非常震惊，巴菲特最大仓位，持有最多的企业，苹果公司被巴菲特减持50%。这一举动引发了市场的广泛关注，原因有以下几点：1. 规模巨大：此次减持涉及的金额高达八百多亿美元，相当于数近六千亿人民币。2. 时机选择：巴菲特选择在苹果公司市值达到历史高点时减持，显示出其对市场顶部的敏锐判断。3. 历史准确性：回顾过去，巴菲特在重大市场转折点的判断准确率超过90%。例如，他在1970年成功预测并规避了美股下跌，2007年及时撤出中国石油投资。在大规模减持苹果公司股份后，伯克希尔哈撒韦的现金储备达到了创纪录的2769亿美元。 截至6月30日，伯克希尔哈撒韦股权投资总公允价值的72%集中在五大公司，分别是苹果（842亿美元）、美国银行（411亿美元）、美国运通（351亿美元）、可口可乐（255亿美元）和雪佛龙（186亿美元）。其实，不仅巴菲特大甩卖股票，6月份以来，不少美国科技股创始人都在卖股票，包括黄仁勋、贝索斯、扎克伯格、迈克尔.戴克。与之相反，国内对美股特别是纳指的信仰却达到了顶峰。最近一段时间，上半年不断创新高的欧美日几大股指，已经悄然走出了拐头走势，市场开始交易美国衰退。尽管美国私人部门的消费与投资增长目前仍较为强劲，但市场对未来的预期并不乐观。投资者担心经济数据的疲弱表现可能是经济衰退的前奏，尤其是在一些月度高频数据明显走弱的情况下。经济数据的疲弱、高通胀压力、货币政策的不确定性以及部分领域的挑战等，都使得投资者对美国经济的前景持谨慎态度。美国劳工统计局发布数据显示：7月非农就业人数新增11.4万人，前值20.6万人；失业率反弹至4.3%，前值4.1%。由于非农数据全面降温，市场定价的美联储降息次数回升，9月降息幅度从25bp走扩至50bp，年内降息幅度从75bp走扩至100bp，9月降息50bp概率上升至60%，11月降息50bp概率升至50%。当然，衰退交易本身并不一定意味着美国经济必然会陷入深度衰退，毕竟美国经济以往所表现出来的自我修正和恢复能力已经给全球留下了深刻印象。 况且，当美联储的降息周期正在加速到来，我们应该看到，这其实对于全球经济带来一系列积极意义。 值得一提的是，段永平回复网友提问“是否已经提前减持苹果”时表示：“我没有减持计划，除非被call走了。主要是目前卖了以后不知道还能买什么。而且我觉得长期来说，我能接受苹果未来能给我带来的回报。巴菲特不一样，他是职业投资者，他的选择会多一些。”

降息过程中，人民币资产能否受益？ 8月1日下午，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在一场峰会中，对全球资本市场走向，美联储降息等市场关注的问题发表了观点。 刘煜辉称，尽管大家认为降息的几率达到90%，我心里也愿意，泰勒规则发生，能够开启降息周期。 但降息周期，美元潮汐过程中，处在通缩世界的是人民币资产，特别是人民币的风险资产能不能显著受益，我觉得我们恐怕还是一个被动的状态，就是取决于我们自己的选择。 外部条件确实存从严峻到边际缓和的特征，美元的降息可能打开了，但我们能否从降息过程中受益，人民币能否缓释通缩，这还有一个问号。 从短期的特朗普交易来看，全球的日元Carry rate进行了剧烈调整，一是清洗通胀资产，就是我们讲的涨了三年的通胀资产。在这个过程中，释放了很大的波动率。 但是我们回过头来看，它在释放波动率的同时，我们的A股和人民币资产却并没有明显的反应。所以某种意义上。这个决定权取决于我们自己政策的选择。 许多经济学家也提到，我们经济面临总需求萎缩的问题。能否采取措施遏制总需求的断崖式下跌，遏制价格通缩的螺旋，提升人民币的国内资本回报率，让A股投资人建立强大的心理预期，这是关键。是否能受益取决于我们的选择。 那发力消费，根在哪儿？ 打破通缩的螺旋在于刺激需求，刺激需求在提供场景和优质产品以及提高收入。当前，富人消费被意愿约束，中产消费被月供约束，穷人消费被收入约束。 从7月底最高层的表态及相关定调来看，提到了要增加收入。但是具体措施上会有哪些惊喜呢？值得关注。

周末，还有哪些大事？ 1、*ST亚星：本次终止上市事项经股东大会通过后，拟由控股股东向其他A股股东提供现金选择权 *ST 亚星披露关于筹划重大事项的进展公告，公司于2024年8月2日收到控股股东潍柴扬州的函件，提议公司以股东大会决议方式主动撤回公司股票在上海证券交易所的上市交易。为充分保护中小投资者利益，公司本次终止上市事项经股东大会审议通过后，拟由控股股东潍柴扬州向在现金选择权股权登记日登记在册的其他A股股东提供现金选择权，且现金选择权的行权价格拟在本次停牌前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值与停牌前最后1个交易日收盘价的基础上给予一定溢价。公司正在积极推进本次终止上市事项的审批工作，截至目前，公司直接控股股东潍柴扬州已履行完毕内部决策程序并推动上级股东相关国资监管审批程序。2、亚联发展：因2021年年报存在虚假记载收到行政处罚事先告知书 股票将被实施其他风险警示 亚联发展公告，公司于2024年8月2日收到中国证券监督管理委员会吉林监管局出具的《行政处罚事先告知书》，由于公司原控股子公司开店宝相关事项导致公司2021年年度报告存在虚假记载。根据规定，公司股票自2024年8月6日起被实施其他风险警示，股票简称由“亚联发展”变更为“ST亚联”，证券代码仍为“002316”，股票交易的日涨跌幅限制为5%。公司表示将进一步规范运作，加强内部控制，并在收到《行政处罚决定书》之日起满十二个月后及时申请撤销其他风险警示。3、今年上半年结婚登记数再创近年新低 较去年同期减少49.8万对 民政部发布的《2024年2季度民政统计数据》显示，今年一、二季度，全国结婚登记343万对，离婚登记127.4万对。今年上半年结婚登记数较去年同比减少49.8万对，创下近年新低；离婚登记数同比减少4.3万对。4、武汉一知名项目直降近万元？销售负责人：半年没卖出一套房 多位武汉万和光谷业主在“武汉城市留言板”反映万和光谷项目存在大幅降价行为，并向相关主管部门咨询“万和光谷单价从备案价2万多元，降到现在卖1.25万元，恶意降价，是否已重新备案？”。对此，东湖新技术开发区自然资源和规划局回应称：“企业根据市场状况调整商品房住房价格属于市场主体自主经营范畴，并不违背法律法规禁止性规定。”有销售负责人坦言，受房地产市场下行的大环境影响，项目面临一定的去化压力。“从去年11月到今年5月底，一套房子都没有卖，7月份只销售备案了一套房。根据合同约定，项目在今年年底交房，需要解决后续资金投入问题。”5、马斯克：已为第二位人类患者成功植入脑机芯片 马斯克透露，其脑机接口公司Neuralink成功将第二颗脑机接口芯片植入了一名人类患者体内。这是继今年1月首位患者植入后取得的又一重大进展。

下周，A股怎么看？ 本周A股市场一度出现了脉冲式反弹，但在欧美日大幅下杀的作用下，整体继续回归弱势整理。 周五夜间美股继续下跌，美股英特尔一度大跌超25%，周末消息面爆出巴菲特大幅减持苹果。周五白天，日本股指更是跌了近6%。这些对于下周的A股，影响将有多大呢？ 有市场人士点评称，A股虽然之前没跟涨，但是外围跌的时候，也不可能独立逆势上涨，而是会在欧美回调的过程中，也一起低迷（但跌幅有限）；等外围回调到位后，下一轮一起上涨，而届时A股的上涨幅度可能超过海外。 招商证券策略研报点评称：环境突变，政策拐点。 展望8月，随着三中全会和7月30日政治局会议的召开，以及外需呈现边际削弱的迹象，内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始，内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露，预计整体业绩趋于稳定。 A股估值回到历史低位，内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股，提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导，逐渐回到国内政策发力带来的相关投资机会，国内消费科技医药可以开始关注。 申万宏源则称：复杂的底部区域。 对A股而言，2024下半年外需回落符合预期，只是幅度尚有待观察。美联储宽松窗口愈发清晰，国内政策宽松约束放松。后续宽货币的力度、宽财政的执行，是推演后续基本面向上拐点的关键。现阶段，督促财政执行的政策增强，但后续还需要验证财政发力效果，以及后续进一步政策安排。而宽货币见效需要政策力度足够大。 短期市场出现了脉冲式反弹，这样的市场实验说明，短期市场已处于高性价比区域。 脉冲式反弹后，市场将延续震荡市。市场基本面预期向2025年切换，构成A股中期机会开启的条件。目前市场对2025年基本面的可见度仍偏低，还需要3个方面确认改善：1.财政政策执行效果和后续增量刺激安排。2.货币政策的宽松幅度。3.海外不确定性的消除，现在还未到验证期。中期格局尚未确认优化，A股震荡市将延续。

附件：本周A股重要交易数据 1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5 2、100-500亿市值公司本周涨幅TOP5 3、100亿市值以下公司本周涨幅TOP5


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