中国广核的商业模式和企业文化
商业模式
业务领域方面：
1. 以核电开发、投资、建设、运营为主业 。通过建设核电站，利用核裂变技术产生大量电能，供应给电网。
2. 多元化发展，积极拓展风电、太阳能等新能源领域 ，实现多类型清洁能源的协同发展。
项目建设运营周期方面：
1. 前期：通常需要大量的资金投入用于核电站（及新能源项目）选址、设计、设备采购、施工建设等。具有高资本投入、高技术门槛的特点。
2. 运营阶段：通过安全稳定运行核电站和新能源设施，将所生产的电力销售给电网公司获得收入。核电站运营成本包括核燃料成本、运维成本、设备折旧等。
3. 后期：涉及核电站的退役处理等相关业务（不过在当前阶段，这部分业务量还较少）。
资金运作方面：
1. 因项目资金密集，需要多渠道融资，包括银行贷款、债券发行等，其中国资背景在融资上具有一定优势。
2. 随着项目运营产生收益后，逐步偿还债务，并进一步支持新项目开发。
产业链协同方面：
构建了包括核燃料供应保障体系，以及从设计、建设、运营、技术研发等完整的核电产业链体系。
市场竞争优势方面：
1. 技术优势：通过多年发展，在核电自主化方面取得成就，如“华龙一号”、“和睦系统”等自主知识产权成果。
2. 规模优势：截至2023年3月27日，拥有在运核电机组27台 ，装机容量达到3056万千瓦；核准在建核电机组6台，装机容量718万千瓦；拥有国内新能源项目超500个，在运装机超3515万千瓦。
3. 政策优势：作为大型清洁能源央企，在核电项目审批、新能源开发等方面有政策支持和保障。
企业文化
从社会责任管理角度来看其企业文化的一些重要特征：
使命引领方面（理念引领）：
1. “安全”理念：始终将核安全置于优先地位，践行“严慎细实”的工作作风，这是企业生存和发展的生命线。
2. “绿色发展”理念：坚定发展核、风、光等多种清洁能源，坚持走绿色低碳可持续发展之路。
3. “责任担当”理念：体现在助力脱贫攻坚（如定点帮扶等）、在能源紧缺时落实保电保供责任等方面。
透明驱动方面（行为准则）：
1. 强调积极推动与社会各界的透明责任沟通，例如在生物多样性保护方面发布全国核电行业首份生物多样性报告等。
2. 在企业运营管理中，积极展示在安全、经济、社会和环境等社会责任领域的探索实践和成果成效，接受社会监督和反馈。
总体而言，中国广核以安全、绿色、担当为重要的文化导向，以使命引领和透明驱动为重要的文化管理模式，在确保安全的基础上不断推动清洁能源事业发展，实现企业与社会、环境的和谐共进。
中国广核的收益增长和成长前景
收益增长因素和现状
近期业绩表现
1. 从2023年年报数据来看，营业总收入825.49亿元，同比下降0.33%，归母净利润107.25亿元，同比上升7.64%。显示出在收入略降情况下利润有所增长。
2. 2024年一季度数据，实现营业收入191.82亿元，同比增长4.88%；归属于上市公司股东的净利润36.04亿元，同比增长3.38% 。
3. 2024年上半年实现营业收入392.76亿元，同比（调整后）增长7.25%；净利润69.59亿元，同比增长17.91%。
推动收益增长的因素
运营方面
1. 2023年一些机组完成建设投入运营（如防城港3号机组），使得管理性开支从资本化转为费用化，同时也带来了发电收入。
2. 台山1#机组2023年11月27日恢复并网发电，核电业务回归稳健，对业绩增长有积极意义。
3. 财务费用优化，公司整体融资成本有所下降以及偿还2023年到期债务减少了利息费用。
行业及政策方面
1. 能源低碳转型趋势下，核电作为稳定的清洁能源，在我国水电开发接近上限、气电受天然气资源限制等背景下，在电力系统中的地位和作用提升。
2. 核电上网电量有保障且利用小时数较高且稳定（2023年我国核电利用小时数7661小时）。
3. 核电核准常态化，为后续的装机容量提升和业绩增长提供基础。
成本控制方面
1. 与控股股东所属的中广核铀业发展有限公司签订长期燃料组件总包供应合同，可控制核燃料供应及价格波动风险。
2. 随着技术成熟和机组造价的优化等，远期核电度电净利润有提升空间。
成长前景
优势因素
装机容量提升潜力
1. 截至2023年12月，公司管理运营的在运机组达27台，装机容量30.57GW；核准及在建机组11台，装机容量13.25GW。这些在建项目将在十四五和十五五期间陆续投运，带来业绩增量。
2. 公司厂址储备充足，能够满足当前核准节奏并抓住核电行业发展机遇。
集团协同及业务拓展
1. 作为中广核集团旗下唯一核能发电平台，集团业务覆盖核电产业链上下游，协同效应明显。上游确保核燃料价格和供应稳定；中游全资子公司能够提供工程一体化服务实现降本增效；下游核电站运营，集团下属惠州、苍南机组将择机注入公司，减轻上市平台资本开支压力。
2. 公司市场化交易占比提升，且因大部分机组所在省份电力供需偏紧、核电计划电价低于市场电价，市场化有望推动上网均价稳中有升。
政策支持
十四五以来，核电政策转向积极，2019 - 2023我国核电审批加速，分别为6/4/5 /10/10台。预计2025、2030、2035年我国核电在运装机将分别达到70GW、110GW、150GW，核电建设有望按每年8 - 10台推进。我国初步勘查选择的核电站厂址容量可以支撑400GW的装机规模，远期成长空间广阔。
风险和挑战因素
1. 在建项目推进可能不及预期，影响未来的装机容量增长和收益。
2. 面临电价下调风险，如果电力市场供需关系发生变化等因素导致市场化交易电价下行压力。
3. 虽然有长协合同，但如果天然铀现货价格持续大幅上涨且长协机制无法有效缓冲，也可能增加核燃料成本风险。
4. 从行业竞争角度，和中国核电等企业存在一定竞争关系，在市场份额、项目获取等方面可能面临挑战。
总体而言，中国广核在能源转型和政策支持的大背景下，中短期内随着在建项目的推进和运营优化，收益有望持续增长；从长期看，基于其在行业的龙头地位、集团协同、丰富的厂址储备和政策推动下的行业发展机遇等，成长前景较为广阔，但也需要应对项目建设、成本波动、市场竞争等一系列风险和挑战对其成长前景的影响。
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