工业富联(601138)
事件:8月4日,公司发布业绩快报,2024H1公司预计实现营业收入2660.9亿元,yoy+28.7%;实现归母净利润87.4亿元,yoy+22.0%。其中,Q2单季实现营收1474.0亿元,yoy+46.1%;归母净利润45.5亿元,yoy+12.9%。
点评:
受益AI显著成长,Q2单季度收入/利润历史新高。公司系全球唯一具备生成式AI全产业链服务能力的厂商,凭借其垂直整合能力,云计算业务营收增长强劲,其中AI服务器产品营收倍比增长。从产业链看,公司作为服务器ODM龙头,占据了AI产业链关键位置。因此在AI GPU放量以来,公司业绩受到明显激励,2024Q2单季度收入与利润创下历史记录。
AI赛道长坡厚雪,公司前景光明。当前AI的发展仍未停歇,软硬件同步迭代。北美近期财报看,AI对云厂商旧有业务(如广告推荐、搜索推荐等)产生了较大的协同,且部分云厂商取得较好的回报。展望未来,AI有望衍生出更多的需求,算力的提升仍然有很大空间。公司继续专注于AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务,充分利用全产业链智能制造及研发优势,为客户提供完整解决方案,有望继续享受行业发展的红利。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2024E/2025E/2026E归母净利润分别为264.59/327.17/366.34亿元,yoy+26%/+24%/+12%。公司系算力产业链核心个股,我们看好公司在该领域的发展前景,维持对公司的“买入”评级。
风险因素:AI发展不及预期风险;宏观经济波动风险;短期股价波动风险。
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